元大寶來中國平衡基金經理人莊慧君／撰文
2003年，住在福建晉江的李先生用低於50萬人民幣（下同）的價格在廈門市中心買了一套130平方公尺三房的房子，2013年底以260萬元價格賣掉，住了10年的房子，還倒賺了100多萬元，這樣的景象正是過去10年中國房市高速成長的縮影。
今年中國經濟成長率放緩，其中很大一塊影響因子來自於房地產的低迷景氣。（好房資料中心）
但是，這景象今年似乎有些改變了。我們先從中國房價數字來看，根據中國國家統計局公布，9月份70個大中城市新建商品住宅價格指數月衰退1％，年衰退1.2％，是近兩年來月資料及年資料都呈現衰退現象，且9月份首次出現房價較8月相比都呈現下跌。而中古屋也不例外，中國70個大中城市二手住宅月衰退1％，年衰退1.3％，從9月數字來看，也就是說，最近1年買房的人大多數都賠錢了。
房價下跌也影響房地產投資開發，1～10月房地產開發投資為7.72兆元，年成長12.4％，成長速度較1～9月放緩0.1％，從中國房地產開發歷史來看，房地產開發投資年成長率很少低於15％。即使是2011年下半年，中國房市處於調整期，當時的年成長率也有20％以上，今年以來明顯看到房地產投資成長力道放緩，想當然爾，速度放緩的房地產也拖累中國固定資產投資和經濟增速。
因此，今年上半年中國各地方政府便紛紛鬆綁限購令，但解除限購令仍無法刺激房市回溫，緊接著在9月30日中國人民銀行（大陸央行）便提出鬆綁信貸政策，對於擁有一套住房並已結清相對應房貸的家庭，可再次申請貸款購買普通商品住房。
一直以來，房地產是受政策影響深遠的產業，當中國政府積極打房，房市很難續好。但是，當政府開始刺激房市時，我們就不宜再悲觀看待房市。因此，對照到中國從5～6月開始鬆綁限購令，到9月放寬房屋信貸，反映在10月份的房地產銷售數據年成長率為-1.6％，較9月的年成長率為-10％相比，已呈現回升。另外，從1～10月土地購置面積達2.7億平方公尺，年成長率為1.2％，成長幅度較1～9月擴大了5.8％，也是近7個月以來首次恢復正成長。
一般來說，土地是建商的原料，當建商積極買進土地時，也意味著對於後市有著較樂觀的看法。回顧過去到現在的中國房市價格趨勢圖，不難發現，過去10年的房市黃金時代，只要買樓都可以賺錢，中國房市在經過10年的高速成長後，在近年逐漸步入成長趨緩的軌跡。
尤其三四線城市的房價近兩三年幾乎已經停止上漲，三四線城市房市普遍存在過剩，人口流入緩慢的情況，整個房市將會持續發生一二線城市與三四線城市分化加劇的局面。因此對於購屋者，或者選擇投資標的，選擇在什麼城市買房就十分關鍵。
從開發商或者全國性房企來說，將資金投入在一線城市，或者像廈門、南京等二線熱鬧城市將會是優先選擇的地區。而對於三四線的地方政府來說，經濟要成長就不能太寄望於房地產，反而應該去思考如何將當地實體製造業做提升，才能將區域經濟風險降低。
總結來說，房市一直是經濟結構中的一大要素，今年中國經濟成長率放緩，除了因製造業成長力道不強，零售消費增長速度放緩，而其中很大一塊影響因子來自於房地產的低迷景氣。
然而如前文所說，從各項數據來看，已可看到築底跡象，甚至建商對土地取得也轉的相對樂觀，因此對於中國房市我們可以推斷最差時間點已經逐漸過去，再加上各項房市緊箍咒也都鬆綁，預期接下來看到房市回溫的機率將提高。當房市開始回溫，那麼，中國經濟成長也該正面看待。
