聯合報記者戴瑞瑤／台北報導
日圓直直貶，日圓兌美元貶破128元，帶動日圓兌新台幣也來到0.23字頭，創下20年來新低。日圓會不會繼續貶？星展銀行今（19日）認為，日圓現在已「超貶」，後續需觀察日本官方口頭干預效果。
星展銀行今（19日）舉行第2季投資展望，星展銀行台灣區財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，日圓兌美元最近貶到126、127，已超出外匯分析師原本預期的價位，原本的預估是到120元就差不多，現在日圓已有點「超貶」、「貶過頭了」。
陳昱嘉指出，日圓貶值主要建立在兩因素，第一，美聯準會的態度，今年初聯準會態度從沒有那麼鷹派，很快轉變到積極升息，這過程中市場從今年會升5到7次，慢慢提升到預期升9碼，其他投資銀行也預估聯準會有更積極的升息，利差角度壓抑日圓走向。
第二，是日本官方的態度，日圓走貶對日本來說，有機會出口競爭力較強，也可解決日本通膨的問題，但目前油價處於高檔，日圓如果繼續貶到127或130，可能會為日本國內經濟帶來壓力，使日本經濟更為趨緩，這不是日本官方所樂見的。
雖然日圓已超貶，但何時可能止貶？陳昱嘉認為，預期日本官方會採口頭上干預，呈現不樂見日圓大幅貶值的態度，要看日本官方口頭干預是否有效，而日本官方最後是否真會出手干預，認為機會偏低，要繼續觀察。
這次俄烏戰爭中，日圓沒有展現出避險貨幣的功能，人民幣是否可能在未來取代日圓成為避險貨幣？陳昱嘉表示，人民幣普遍的問題，是成熟國家對中國政策上的信賴度，西方國家對中國仍存在敵意，包含貿易戰、科技戰，不認為人民幣可以取代日圓成為避險貨幣。
此外，星展銀行也預估，今年美聯準會在5、6月都會升息，下半年每次會議也都會升息1碼，預估今年將升息9碼，聯邦利率到今年底將升到2.5%，2023年也會升息，但不會這麼積極，預期會升息4次、各一碼。
陳昱嘉表示，成熟市場國家政策分歧，聯準會積極升息，但歐洲央行與日本央行仍走鴿派，這讓美元走升的態勢獲得支撐，加上地緣政治風險的不確定性，資金會流入安全性資產，以支撐美元走勢。
黃金部分，陳昱嘉也認為，看好黃金的避險特性，隨著全球對安全性資產需求持續，黃金價格將可望保持強勁，預期今年金價有機會看到每盎司2200美元的價位，建議投資人可考慮適度配置具避險性質的黃金，來分散地緣政治和通膨風險。
