工商時報／于國欽
經常看到的物價指數包括：生產者物價指數（PPI）、躉售物價指數（WPI）、消費者物價指數（CPI），前兩者是衡量廠商進出貨的價格變化，後者是反映消費者在消費市場所面對的價格變化，兩者雖有因果關係，但衡量的標的不同。
WPI係綜合出口物價、進口物價及國產內銷三項物價指數而成，與CPI有關的是後兩者，因此官方又綜合後兩者編成內銷品價格指數，內銷品價格指數依加工階段可分為：原材料、中間產品及最終產品三階段價格，最終產品價格的漲幅與CPI的漲幅最接近。
今年以來國際原物料大漲，躉售物價漲幅升至40年新高，不少人以為消費者物價也將等幅上漲，憂心不已。此一說法看似有理，其實不然。
這並非廠商仁慈，把上漲的成本獨自吞下，以造福消費者，而是市場法則使然，亞當斯密曾說：「我們每天所需的食物和飲料，不是出自屠戶、釀酒師或麵包師父的恩惠，而是出自他們的自利心。」關於價格，也是如此。
長期以來，有不少人會拿躉售物價（WPI）與消費者物價（CPI）相比，當他們發現WPI漲得多，CPI漲得少，不是認為政府低估通膨率，就是認為廠商攬下成本。老實講，這兩種看法都不對，平心而論，政府沒那麼昏潰，廠商也沒那麼仁義。
就以上半年而言，隨著俄烏戰爭，原油、小麥、銅、鋁的行情大漲，我國進口物價飆漲，而衡量廠商交易的WPI自然也扶搖直上，上半年平均漲幅高達14.5％，創下1981年以來最高。這麼高的漲幅自然會讓人憂心日後會否如數反映在CPI上。
依主計總處統計，上半年台灣CPI上漲3.1％，只有WPI漲幅的五分之一，這不是廠商仁慈，而是因為兩項物價指數的內涵不同，一個是反映廠商進貨成本的變化，而另一個是呈現零售價格的漲跌，兩者雖有因果關係，然而漲幅自有不同。
我們依生產流程，從上游、中游到下游分別觀察，便會明白兩者何以有這麼大的差距。在生產流程中，上游原物料多數自國外進口，與國際市場行情如響斯應，震盪劇烈，今年上半年大漲50.5％；而中游廠商將原物料加工之後成為中間產品，上半年只漲13.3％，漲幅之所以較緩，是因為舉凡銅、鋁、小麥、棉花等原物料僅是生產活動裡的眾多投入之一，當其他要素未漲，平均漲幅自然和緩許多。
至於下游的最終產品，上半年漲幅4.1％，又更和緩，與上半年CPI漲幅3.1％非常接近，之所以如此，是因為下游廠商購入中間產品加工，原物料經此生產過程，漲幅又稀釋一次，加以最終產品已接近零售市場，其訂價除需考慮成本，還得衡量同業的競爭，因此漲幅就更收歛一些。
WPI係綜合上、中、下游的出廠價格而成，在上、中游的拉抬下，漲幅豈能不高？由此可知，WPI與消費者有很遙遠的距離，在國際農工原料大漲的年代，其漲幅自然會比通膨率（CPI漲幅）高出甚多。再舉幾個例子，去年棉花大漲四成，今年上半年又漲五成，毛巾、內衣褲上半年只小漲3％；小麥去年漲逾兩成，今年上半年再漲四成，麵包也只漲7％；此外，銅去年漲五成，今年上半年漲一成，衛浴器材也只漲4％。WPI漲多，CPI漲少的法則，於此可知。
思考物價時，還有一項容易被忽略的要素，那就是工資，原物料是成本，勞動報酬更是，它占生產成本近三成，足以左右物價，長期以來台灣工資成長極緩，這個不正常的發展，如今反而是通膨率得以和緩的重要原因，實在諷刺。
