編譯任中原／綜合外電
今年來人民幣對美元升值2.2%，令原本預期今年人民幣會續貶的匯市專家跌破眼鏡，箇中原因可能有三個：美元走貶、大陸資本流出已可控管，及大陸人民銀行（央行）已有其他方法降低人民幣的看空氛圍。
匯價迎頭趕升，匯市專家分析3關鍵。圖為示意圖（好房網News記者陳韋帆／攝影）
去年人民幣對美元共貶值7%，收在6.9502，今年初時匯市專家普遍預期人民幣將續貶，甚至預測將貶到7.3。實際情況卻是人民幣未貶反升。從表面看，這不合理。中國貿易順差雖仍穩健，但資本帳淨流出額仍超過貿易順差。中國國家外匯管理局的數據也顯示，外匯需求大於供給，人民幣理應貶值。同時，中國的外匯存底也已連四個月增加。
因此，人民幣升值的原因為何？人民幣最近升值的最大原因，可能是國際美元走軟，人民幣對美元升幅也小於其他新興貨幣，因此今年來人民幣對一籃貨幣反而是貶值。人民幣最近對美元升值，其實只是在迎頭趕上而已。
瑞銀首席亞洲經濟學家王濤也說，中國當局的資金管制措施已成功使資金流出減緩到可控管的程度，且匯市的預期心理常比基本面更能影響匯率走勢，因此「資金雖仍淨流出，但若流出額低於市場預期，人民幣仍會走強」。
人行賣美元以支撐人民幣的操作未完全停止，外匯存底會增加，是因美元對其他外幣貶值，與外匯資產價格上漲所致。更重要的是，人民銀行已有別的方法降低人民幣的看空氛圍，不需拋售外匯。外匯當局在決定每天人民幣參考匯率時，將加入「反景氣循環因素」，使人行能有更大彈性引導人民幣走勢，不必拘泥於之前的定價公式。
