編譯任中原／綜合外電
新興市場企業負債雖持續增加，但ＭＳＣＩ新興股市指數成分企業的整體負債比率連年下降，尤其台灣、大陸及南韓ＭＳＣＩ成分股的財務狀況更明顯改善，不過印度、俄羅斯及土耳其仍持續惡化。
瑞銀研究顯示，新興企業的「負債比率」，明年將再降至21.9%
國際清算銀行數據顯示，十年來新興市場非金融類企業負債總額占國內生產毛額（ＧＤＰ）比率，從百分之五十六點二上升到百分之一○四；負債償還率達ＧＤＰ的百分之十四點六，比已開發國家還高。
然而，瑞士銀行針對ＭＳＣＩ新興股市指數涵蓋的四六一家企業進行的研究卻顯示，新興企業的「負債／股本比率（即負債比率）」於二○一四年達到百分之卅五點三的頂峰，二○一六年降到百分之卅一點一，預估今年底將降到百分之廿八點四，明年將再降到百分之廿一點九；新興企業財務狀況出現改善趨勢，令新興股市投資人深受鼓舞。
瑞銀專家巴維加說，「分析師表示新興股市上漲有理，因上市公司呈現財務大幅增強，槓桿比率下降，現金流量改善」。
瑞銀對九十七家已被ＭＳＣＩ納入的大陸企業進行分析顯示，這些公司不僅負債減少，且股本增加，是導致二○一四年之後新興企業負債比率持續下降的功臣，台灣、南韓的情況亦然；負債比率提高的是印度、南非及俄羅斯企業。
以產業來分，能源、原料業的絕對負債大幅減少，科技業負債比率下降（主因股本增加），只有房地產業的負債明顯增加。企業負債減少主因過去三年來資本支出下降，及新現金流量增加。
為何國際清算銀行依據總體數據所估算的企業負債變化，與瑞銀依據個體數據所計算的數字明顯背離？瑞銀提出以下可能原因，首先是負債增加的上市公司可能規模較小，未被納入ＭＳＣＩ指數；其次為未上市公司及準國營企業可能負債加重，特別是金融、能源及公用事業；最後，ＭＳＣＩ只涵蓋在香港上市或在美國發行存託憑證的陸企，大部分大陸上市公司都未被納入；明年陸股「入摩」後可能改變。
