工商時報 黃惠聆／台北報導
晨星統計，8月股票基金除了黃金基金亮眼，各區域房地產股及REITs月績效都分屬前五名，法人表示，主要是因REITs的股利率平均較大盤高，在投資人愈來愈重視息收，且各央行降息對REIT更是利多下，房地產股相關投資標的受投資人青睞。
美國企業減稅效應淡出，使得企業獲利增幅放緩，加上金融市場轉趨動盪，近期價值股以及防禦股股價抬頭。路博邁投信表示，REITs今年以來雖強勢上漲，但去年是負報酬。而去年、今年的主要差異在於利率環境的轉變，去年美國還在升息循環，今年卻已開始降息，因而有利於REITs表現。
示意圖。圖／pixabay
預期今、明年美國經濟溫和成長，利率水準下降，且就業市場持續成長的環境下，租金可望續揚，出租率亦維持在偏高水準，有利於REITs企業成長。國泰投顧指出，全球央行緊縮環境下，有強勁現金流支撐的類股料能表現相對出色，如REITs和公用事業等，而REITs的股利率平均較大盤高出1.3％，更能提供穩定的金流。
至於公用事業屬基礎建設的一環，不僅能在市場波動時展現防禦特性，營收及獲利穩定亦能持續創造現金流。台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝認為，REITs過去幾年因升息而價值被低估，而目前美債利率降至近十年低檔，促使資金開始轉進高息收產品，REITs大幅受惠，累積今年來超過20億被動資金流入美國REITs，一反前三年大幅流出的情況。
預期美國REITs後續評價將持續回升，加上2019年企業獲利將加速改善，多數產業成長力道將加速，市場終將反映獲利的增長，隨著Fed今年開始降息，過去三年來美國REITs持續受到Fed升息的壓抑將會逐步淡化，並展開中長多行情。就產業基本面分析，美國REITs企業第二季財報多數優於預期，對今年展望樂觀，尤其是工業與住宅特別突出。
住宅類持續受惠美國穩健就業與供需轉趨平衡，帶動租金與承租率上揚，住宅REITs獲利持續提升；工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心仍不足，並未受到貿易戰的影響；商辦租賃亦隨商業活動而加速。整體而言，對多數REITs產業樂觀看待，最看好的是工業與住宅，是未來帶領REITs衝高的關鍵。目前市場整體NAV折價8％，未來一年的本益比約19倍，股利率達3.8％，仍屬吸引人，在產業基本面改善利多下，REITs有機會持續上漲。
