經濟日報編譯任中原／綜合外電
全球各國政府為因應新冠肺炎造成的經濟衝擊，已投入逾8兆美元的新增公共支出，各國央行也對金融體系注入數千億美元資金，促使投資人聚焦在投資級公司債、中國大陸較高評等的公司債，並且在新興股市尋求機會。
在公司債方面，摩根大通資產管理公司經理人表示，投資級公司債深獲各國央行的支持，是風險性資產中的理想目標；垃圾債還有苦頭吃，而新興市場債券也面臨匯率貶值及國際收支惡化的風險，因此缺乏吸引力。
美國債券投報率。圖／經濟日報提供
一些經理人仍認為，垃圾債也有機會，風險雖在於發債人還是可能倒債，但機會在於央行承諾將給予紓困，包括美國聯準會（Fed）在內，因而帶動4月美國垃圾債新發行額超過370億美元，為三年來新高。
西方資產管理公司指出，Fed買進公司債計畫也對亞洲BBB級（投資級最低等）、甚至跌破BBB級的公司債（俗稱墮落天使）提供支撐。
至於中國大陸債市，由於大陸經濟成長疲軟，政府已經發起新一波的刺激行動。中國的優勢在於比美國更早重啟經濟。M&G投資公司主管表示，最近中國高評等公司債表現優異，因此上檔潛力有限，反而是一些垃圾債較具吸引力。垃圾債風險雖高，尤其是地產類，但一些公司已取得國內融資。
目前開發中股市與已開發股市價位的落差達到2008年來之最，顯示投資人對開發中股市缺乏興趣。富達國際集團全球投資長麥卡菲表示，富達對新興股、債市都抱持審慎態度，因為這些國家較缺乏刺激經濟、降息及防止資金外逃的能力。只有一些還能夠擴大需求及降低利率的國家，才具有吸引力，尤其是中國大陸。
不過，由於各國同時擴張財政及貨幣政策，可能使通膨升高，對股、債不利，而目前市場仍低估此一風險。
此外，上季在全球股市重挫之際，美國知名避險基金大買微軟、亞馬遜、蘋果等大型科技股，並且逢低買進Valero能源公司等能源類股；索羅斯基金管理公司則減碼Google母公司字母、萬事達卡等公司的持股，同時大幅減碼金融股。
