記者戴瑞芬整理
居民家庭資產配置中，購房資產規模估算在人民幣270兆元，這數字是一個什麼樣的概念呢？上海證券交易所、深交所、港交所三個交易所資產加起來是人民幣70兆元，這樣一對比，就知道房地產波動將直接影響到居民財富的配置。
大陸經濟學者指出，房地產波動將直接影響到居民財富的配置。(取自維基百科/作者JHH755) 
目前看來，隨著政策調控的力道在加大，從近期房地產市場監控的資料來看，成交量確實開始下滑，尤其一二線熱點城市的需求受到強烈抑制；另外，從實際的成交的結構來看，多居室、二套房的需求增加，顯示隨著二孩政策放開，三代同屋現象更普遍，人口結構變化也導致改善型需求占比上升。
這是一個很重要的趨勢，顯示現在市場上主導的需求，已經不再是剛需，而是改善性的需求。
再一個非常重要客觀事實，就是土地供應受限，熱點城市供需缺口加大。歷次中央文件都強調要加大熱點城市的土地供應，但從實際的執行情況來看，並不盡如人意，幾個一線城市更是差強人意。
一線城市北京、上海、杭州、合肥等漲幅比較大的城市的實際土地供應，缺口是比較大的。調控政策短期內可能有一定的抑制效果，但從中長期來看，要使市場平衡，要減緩上漲的壓力，土地供應的供求缺口必須要改變。做不到這一點，對應一線城市的壓力始終存在。
從土地的供應，其實也反應中國的城鎮化正在到一個新的階段，改革開放30多年從農村到城市的遷移，到現在以城市群為重點進行布局。在城鎮化新的特點背景下，適當的要加大熱點城市的土地供應，來減少供需缺口，我認為是從中長期內抑制房地產價格的根本。
整體信貸環境在收緊，現在不僅管房子，還要管貸款，使對經濟的衝擊不會那麼大。
其實，看到短期內居民槓桿率也好，房貸收入比也好，個別問題爆發房地產危機可能性比較低，但整體來看，必須關注局部的風險，特別是關注可能帶來的系統性的風險。
中國人民銀行行長周小川3月中，在今年首次金磚國家央行行長和財政部長會議上說，近期中國房地產價格上漲，背後與之相關聯的是槓桿率的提升，以及影子銀行規模極其擴張。聯合起來看，必須要高度關注可能因此而加大的系統性金融風險。
對照近期一線城市又一輪價格上漲，實際上是在進一步推高槓桿，而居民儲蓄，房地產開發企業，銀行這幾個市場的主體是密切關聯的，如果整體不能有效控制，這就有可能成為影響金融系統性穩定的重大隱患。
（本文由中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松口述）
