工商時報／黃崇哲／台灣金融研訓院院長
為了振興疫情衝擊後的經濟，各國央行啟動了快速印鈔機，以持續大幅走低的市場利率，催使熱錢競相投入房市之中，帶動各國不動產市場價量雙揚。而台灣也不免於外，尤其是裨益於美中衝突所引起的非紅色供應鏈興起，讓防疫得宜的台灣再度成為全球重新矚目的良好投資標的。
在此當下，量化寬鬆帶來的貨幣供給，肯定台灣未來在產業投資報酬因此蜂擁而至的外國資本，再加上回流的台商資金，這幾股力量讓台灣的房市與金融房貸業務又獲得了新一波動能。只是，對總體經濟而言，這樣的發展也伴隨著對於房市是否過熱的隱憂，令人憂心台灣不動產泡沫成形的可能性。
新竹關埔重劃區鄰近竹科，房市熱絡。圖／本報資料照片
值得慶幸的是，目前看到大幅上揚的房市，包括新竹、桃園以及台南等地，都是鄰近科學園區與加工出口區等產業基地，因為國際供應鏈重組，廠商擴大了在台投資，創造了就業也創造了購屋需求。在這樣的連結中，台灣的空間發展將可以得到區域平衡發展的新契機，以導正過去集中於高鐵南北兩端，尤其是大台北地區失衡且兩極化的經濟發展現象。而且，高科技產業創造高所得的消費力引導下，也有機會帶動這些過去非都會區的所得水準，縮短城鄉差距，甚至引領未來新生活的型態與趨勢。
只是，在這樣的榮景中，對於目前已經大幅集中於不動產的台灣金融業放款而言，保有對於房市泡沫的風險意識防範是相當重要的課題。尤其今年度開始，台灣已經步入人口負成長的趨勢，如果再加上這兩年配合危老都更所進行的都更容積釋出，對台灣房市的供需平衡影響，未來是否仍有價格大幅攀升的機會？就目前在部分地區看到的追漲超貸事件，更顯示投資不動產風潮已經再起。台灣實在需要努力維持房市的穩健成長，而非暴利、暴漲的房價起伏。持平而論，保障住房需求就是政府應為的最重要施政目標，也唯有避免不動產成為過多資本的炒作標的，才能回應年輕世代對於居住正義的政策期待。
國際上的經驗，從80年代的日本開始，包括美國、紐澳、愛爾蘭、西班牙等國，都曾出現過房價大漲後急跌的走勢，嚴重衝擊了金融產業的系統安定，驗證著「穩健的房市成長是金融發展之基石」的鐵律。畢竟，在「正常時期」，房地產的價格交由市場供需決定，是市場機制的正常運作範圍。但在游資過分充斥之時，投機者卻可大幅利用金融槓桿來競求炒作獲利，可能導致風險轉移，由社會整體承擔，讓房地產價格泡沫成形。這樣的相關性，成為催生近年各國金融監理機關開展「總體審慎措施」（Macroprudential Measures）的原因之一，期望更全面性的防範系統性風險發生，讓金融產業穩定成長。
這次，藉由台灣產業契機所帶來的就業創造，讓台灣可以進一步追求區域平衡發展與落實居住正義，讓金融有機會幫助更多人圓夢，有一個可愛的家園，是我們期待的成果。但如何避免房市成為過度投資炒作的標的，避免空戶、鬼城等成為不動產泡沫的遺跡，正考驗著執政團隊的智慧與決心。
