文─陳美侖 攝影─羅挺倬
辦公大樓降租金，少數店面有支撐
商業不動產的價值，是來自收益的能力，也就是租金高低決定了商業不動產具有多少的價值。2011年時，因為各種利多的消息，讓投資人對未來有太多的期待，導致一時之間商辦標價過高，像是敦南的「新光大樓」、「中華票券」大樓，都被高價標下。其實這些都是特殊的例子，除了特殊的歷史情感因素外，也因為財團在台北市卡位、搶地。由於高價標出，其實換算租金投資報酬率都已經低於2%以下，因此龍年要再度看到高價搶標的例子，恐怕不容易了。
從2011年下半年的發展可以看到，台北市商辦大樓的租金持續下修。尤其全球景氣下滑，各大外商公司為了控制預算，不少客戶都要求降租金、或搬到租金更便宜的商辦，並不會有增員、擴編的消息。因此，已經有頂級商辦，傳出降租金的消息了，此也反映了商辦大樓出租率不好，只好降價搶客戶的現象了。從我們專業分析角度來看，龍年的商辦租金只會持平、或是下跌，不太可能再往上漲。
現在市場充斥著各種利空的消息，唯一的利多消息就是ECFA（兩岸經濟合作架構協議，Economic Cooperation Framework Agreement）效應發酵，吸引陸資、外資來台設辦公室，增加各種消費與支出。不過從2011年下半年的現實狀況來看，陸資來台不如預期得多，外商也持續縮編，因此ECFA短時間內對台灣房地產市場來說，還是沒有正面的幫助。
龍年整體來看，投資的風險增加、租金投資報酬率也持續下滑，行情過高的商辦大樓租金投資報酬率都低於2%，已經不是適合投資的產品了。不過飯店、店面和商場，因為零售業熱門，還是有投資的機會。不過除了台灣，美國、日本的投資市場幾乎都到了低點，相信會有不少投資人開始將資金轉往國際市場發展。
