好房網News記者蔡佩蓉／台北報導
俄烏戰事波及全球金融市場，歐盟等西方多國決定將部分俄羅斯銀行從SWIFT資訊系統刪除，凍結俄羅斯央行的資產，並擴大個人制裁名單範圍。面對制裁，專家也預估俄羅斯央行將有四動作因應，包括提升市場中外匯的供應量、上調盧布利率、提升制裁範圍之外的儲備，與在短期內降低外匯需求或設置需求配額。
瑞銀投資銀行經濟學家Anna Zadornova指出，俄羅斯央行擁有6300億美元的外匯儲備，這使得俄央行透過直接外匯干預和外匯互換，限制了盧布的貶值幅度，而資產凍結將削減俄羅斯國內匯市操作立即可用的儲備量。
瑞銀估算，俄羅斯外匯和黃金儲備總額中，有48.6%是在美國、德國、法國、英國、日本、加拿大和澳洲發行，10.7%為其他，13.8%在中國，5%對手為超國家金融機構，21.7%是黃金。最後四項約占3000億美元，其中1273億美元是黃金，其流動性較低、不易用於干預目的。
另外根據IFS國際儲備和外匯流動性資料，截止2021年12月，俄羅斯央行6300億美元的儲備中，有6040億美元為特別提款權（SDR）中的貨幣，包括美元、歐元、人民幣、日元和英鎊和黃金。瑞銀指出，假設人民幣占比不變，那麼有3880億美元儲備可能已被凍結，相當於外匯儲備中非黃金部分的82%。換言之，可能只有1094億美元，包括295億美元的SDR和IMF儲備，可以立即用於外匯干預。
面對制裁，瑞銀預估，俄羅斯央行將有四動作，第一、提升市場中外匯的供應量：例如通過正式或非正式要求出口商增加結匯，而俄羅斯主要大宗商品出口行業被大型或國企主導，這使得要求出口商增加結匯變得更容易；1月份，油價上漲將俄羅斯的出口額推升至574億美元，此外，2月28日，俄羅斯央行宣佈對企業實行強制性外匯結匯規定，要求企業必須出售80%的外匯收入。
第二、上調盧布利率：本周一俄羅斯央行已將基準利率從9.5%上調至20%。第三、提升制裁範圍之外的儲備：俄羅斯央行宣佈恢復在國內市場購買黃金。第四、在短期內降低外匯需求或設置需求配額，幫助恢復匯市平衡。
另一項數據，截止2022年1月底，俄羅斯銀行業持有2450億美元外幣存款，其中35%來自居民，這部分存款的持有人可能會嘗試提取存款；據俄羅斯央行估算，2022年3至6月前40大俄羅斯非金融企業將須償還110億美元外債本金和利息。
至於被從SWIFT系統剔除的影響，瑞銀指出，只要被剔除SWIFT系統的銀行仍限於俄羅斯銀行系統的一部分，且不適用於在俄羅斯開展業務的外資銀行，那麼這些在被剔除的銀行，似乎可以扮演國際支付中轉人角色。
換句話說，境外的俄羅斯分支機搆仍有可能參與不需要SWIFT代碼的交易，以及外資和俄羅斯銀行就其他的交易確認形式達成雙邊協定，這是獨立於其他封閉的貨幣系統，例如比如信用卡、電子錢或分散式帳本系統之外的，其他這些貨幣系統，也可能越來越多地被用於支付。
