好房網News記者蔡佩蓉／台北報導
俄羅斯總統普丁承認烏克蘭東部兩個分離主義共和國後，西方譴責俄方並宣布實施制裁。美國總統拜登已將俄羅斯的行動描述為「入侵」的開始，宣布對兩家俄羅斯金融機構、俄羅斯主權債務和部分個人實施制裁。
俄羅斯尋求鞏固對頓涅茨克（Donetsk）和盧甘斯克（Luhansk）地區的控制，包括將部隊部署到目前不受親俄分離組織控制的地區，並可能進一步向烏克蘭派遣部隊，試圖破壞烏克蘭政府的穩定性。若發生這些情況，西方可能會升級制裁，包括對國際支付或半導體等關鍵進口實施限制。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，對普丁仍強烈希望繼續向歐洲出售能源等商品，因此，俄方未必進行長期軍事行動，不過，在新僵局出現之前，這場危機仍然震盪市場。
在極端風險情景下，衝突升級可能迫使西方接受俄羅斯能源或中斷。若布倫特油價在兩個季度內升至125美元或更高，將導致全球經濟增長下降約半個百分點，通膨走高將影響消費者的消費能力。
從歷史上看，地緣政治危機對投資者的最大風險是「過度反應」和「多元化程度不足」。瑞銀認為，此類事件通常不會阻礙股市中期內走高，地緣政治事件觸發的市場回撤，對多元化的投資組合的影響通常是短暫的。
在全球經濟强勁增長、高通膨和利率上升的背景下，瑞銀繼續看好價值股多於成長股，以及受益於經濟重啟的板塊。從現在起，周期應較少受到耐用品消費的驅動，而更多受到服務業（隨著經濟重啟）、製造業（庫存再補充）及政府和企業投資復甦所驅動。
瑞銀認為，隨著經濟重新開放，運輸需求恢復應可帶動能源板塊；製造業和投資活動回升，則利好材料板塊。另外，由於醫療保健估值既有吸引力、也有防禦性，同時為投資者提供結構性成長的敞口，是平衡週期及防禦性布局的選項。
雖然利率上升有助於金融股的盈利能力，但股價表現是由預期改變而非實際事件所驅動，而市場已基本計入利率走勢的預期。瑞銀認為，歐元區金融板塊的風險調整後回報吸引力下降，進一步的上行空間仍得取決於債券收益率。
