工商時報記者陳碧芬／台北報導
牛津經濟研究院14日公布全球總經研究季報，指出貿易戰已造成全球經濟和景氣嚴重疲軟，下調今、明年全球經濟成長率至2.6％、2.7％，成為2008年金融海嘯發生至今最糟糕、最低的經濟數據。牛津此次同時下調全球貿易和投資預估值，3,000億美元徵收10％新關稅制度，無論何時上陣，都將導致2020年全球GDP增長率降低0.1個百分點。
牛津經濟研究院全球總經研究部門主管梅賓（Ben May）提醒，此次預估的全球經濟放緩程度，比原先預測更為「現實」，連帶會實質引發資產價格調整，包括股票、債券等，進而打擊投資人信心；另一部份則是美元沒有回頭持續上漲，恐牽動安全疑慮，強勢美元的磁吸效應造成其他資產的價格錯置。
牛津經濟研究院下調今、明年全球經濟成長率至2.6％、2.7％，成為2008年金融海嘯發生至今最糟糕。中時報系資料照片
梅賓認為，全球不確定性會對美元構成短期推升，目前看來此項因素恐將進一步拖累全球經濟增長，但因美國聯準會也正逐步降息，美國和其他經濟體之間的利率差距會下降，再加上美國經濟增長放緩，最終可能有助於削弱美元，減緩強勢美元對大部份資產的排擠。
「熊市正在招手」，梅賓在報告中警告，許多投資人以為中美貿易戰只是對市場發出干擾的過客，牛津經濟研究院實際上已看到許多驅動因素正在發生，即將對風險資產進行重大修正。該研究院因此對於法人機構的最新投資建議，已將資產配置規劃在最具防禦性的程級。
牛津經濟研究院指出，現階段不僅貿易戰重燃，還正在變成全球貨幣戰爭，經濟疲弱加上金融市場震盪，上市企業成長動能削弱，盈利能力也下降，還面臨流動性收緊。此外，美國聯準會帶頭降息造成許多國家央行政策轉向量化寬鬆，可是目前市場上普遍存在低風險收益率、極微風險利差，和高資產估值，可能使量化寬鬆效果不如過去。
