工商時報記者孫彬訓／台北報導
川普上任將滿兩個月，市場天翻地覆，據公股銀行最新評估報告，在相關灰犀牛、黑天鵝中，最擔心的是關稅威脅與通膨，「混亂及不確定」是未來兩季主軸。
華南銀行認為，灰犀牛主要是川普提高關稅逐步付諸實行，引發通膨增溫及經濟活動降溫；黑天鵝包括因通膨再度增溫，聯準會重啟升息，及高利率持續，使中小企業或銀行，因借貸成本高而連續爆發重大違約或破產事件。
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第一銀行主管說，目前灰犀牛是中美貿易戰與科技戰增溫；黑天鵝是聯準會降息不如預期。
彰化銀行分析，「混亂及不確定」將是未來兩季的主軸，直接影響便是金融商品的價格大幅波動，特別是股票市場在過高估值的影響下，回檔的幅度及修正的時間將不小；債市預估淨值將小幅回落，不至於有太大的資本利損；匯率上美元仍屬強勢，但很難回到1月以前的大幅走高氣勢。
彰銀認為，灰犀牛是通膨演化至停滯性通膨的機率升高，除觀察關稅議題外，預期心理的大量囤積導致物價上升，皆可惡化此一趨勢，讓金融市場在高通膨及低成長的環境下震盪修正；黑天鵝部分，在於川普或馬斯克引起極端左右派的衝突，造成美國的巨大動盪，進而使資金拋棄金融市場。
公股銀高層展望後市，在資金動能方面，雖聯準會大幅降息的樂觀預期有所消退，預期上半年將維持利率不變，基本上貨幣政策維持寬鬆，下半年仍有降息機會；市場聚焦關稅政策、俄烏停戰協議發展及中美關係。
另美國通膨降溫速度雖不如預期，但趨勢仍未改變，全球股市多頭格局仍未遭破壞，股債後市有表現空間，但若通膨再度增溫、貿易保護主義再起、經濟衰退風險增加，下跌風險勢必加大。
原文出處 【公股銀看灰犀牛、黑天鵝 最擔心關稅與通膨】
