中國時報記者吳靜君／台北報導
美國總統川普自2025年1月就任以來，關稅政策成了全球經濟最大的不確定性。國泰證期顧問處經理蔡明翰認為，現階段是台股正處於「關稅風暴中心」，反映最大利空，等4月2日關稅政策明朗化之後，台股不利因素會逐漸轉淡。
隨著台股指數墊高，日常漲跌100、200點，甚至擴大到500、600點，都相當常見，加上川普關稅政策的不確定性，台股大幅震盪更是家常便飯。
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蔡明翰表示，川普政策以「美國優先」、「美國製造」為主，經濟確實要付出一些風險，面臨通膨高漲、經濟衰退風險，因此投資人要十分關注美國消費者物價指數（CPI）、失業率，好在近期雖稍有惡化，惟幅度不大、還算可控制。
台積電對美擴大投資1000億美元，外界有2大疑慮，包含獲利能力降低，以及技術外流、遭移轉。蔡明翰表示，台積電從2020年到海外設廠包含日本、德國、美國，到目前為止還在虧損，尚未明顯營收貢獻，但台積電擴廠速度還在可控範圍，對獲利影響相當有限，只要市場持續供不應求，台積電仍有一定的獲利能力。
就技術來看，目前先進製程還是台積電最強，同時台積電營運20年左右，許多工程師也到其他公司、國家去工作，也未見台積電技術外流。此外，台積電與美國還保持一個世代的落差，他認為，技術外流的問題不用太過擔心。
蔡明翰表示，4月2日川普要課徵對等關稅、對全球課關稅，現在台股就處於關稅「風暴正中心」，在這段時間會很常見股市大幅震盪，等到不確定因素逐漸消除，市場可望好轉，惟台股再下探的程度相當有限。
中華徵信所（CRIF）表示，川普雖有既定「美國再次偉大」大方向，不過回到現實執行面仍需要邊走邊調整，因此2025年台股上半年進入調整期，隨著川普政策逐一落實，股市在下半年則可回歸常軌。
台積電擴大美國投資1000億美元，CRIF表示，始終令市場存疑，包含「台灣矽盾」遭到弱化、美國補貼泡湯、後續建廠費用支出多高，以及即使新廠訂單滿載，台積電毛利率也一定會下滑。此外，排擠台灣新廠計畫、美國是否仍徵收關稅都尚未定案，造成外資持續賣出台積電，半導體股價回升並不容易，以盤代跌是最好的狀況。
原文出處 【分析師：台股處於關稅風暴中心】
