記者湯淑君╱即時報導
提起「鮑威爾信條」（Powell Doctrine），世人會聯想到1990年代美國名將鮑威爾（Colin Powell），他偏好用排山倒海的武力打贏戰爭。如今，美國聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）新官上任，若迫於情勢，可不可能也會傾排山倒海的貨幣政策力量，來打贏抗通膨之戰？
前巴隆周刊（Barrons）專欄作家皮塞克（William Pesek）3日在英文亞洲時報網站撰文表示，亞洲各國應深思這個問題，最好能儘早備妥貨幣和財政政策上的應變之道。
美國聯準會主席鮑威爾。（圖／美聯社）
鮑威爾上周首度以Fed主席身分赴美國國會發表經濟證詞，開啟了今年升息四次之門。他指出，美國經濟力道「自去年12月來已增強」，而今年1月的平均時薪勁揚2.9%，增幅是多年來最大。
有充分理由相信，Fed要加快升息腳步並非輕而易舉。日本就是前車之鑑，一旦把利率降到零，恐怕就「回不去了」，一大因素是政治人物和金融體系對寬鬆資金的好處上了癮、難以戒除。鮑威爾當家的Fed若想加速升息，勢必會牴觸美國總統川普極力刺激經濟成長的路線。
但皮塞克指出，鮑威爾可能不按牌理出牌，因為他是律師出身，不是經濟學者。換言之，缺乏學術研究紀錄，可從中觀察他偏好什麼樣的主張。
因此，市場目前暫時假定，鮑威爾會延續前任主席葉倫（Janet Yellen）的「漸進升息」路線。但也有可能不會葉規鮑隨，特別是他的Fed決策同僚對物價上漲壓力反應過度的話。鮑威爾的思路會不會隨Fed鷹派聲勢增強，而受到影響，並隨之調整？
在美國通膨復熾的陰影下，Fed決策的不確定性升高，可能使亞洲市場坐立不安，對1990年代中期遭受的創傷餘悸猶存。1994年，當時葛林斯班領導的Fed在一年內升息3個百分點，結果證券巨人Kidder Peabody倒了，加州橘郡破產了，並且擊倒墨西哥，把亞洲緩緩推向1997年的金融風暴。
如今，隨著美國勞動市場日趨緊繃，美股登頂，而美國總統川普又減稅1.5兆美元試圖為經濟成長火上加油，新版「鮑威爾信條」可能輕易讓1994年的情景重現。
當年亞洲舉債過度固然是釀成金融危機的一大弊病，但美元1994年起大幅升值，讓亞洲緊釘美元的聯繫匯制難以為繼。泰銖首先在1997年7月貶值，觸動一連串骨牌跟著倒下。美元債務日益加重，壓垮各地的企業，也逼得曼谷、雅加達和首爾紛紛向國際貨幣基金（IMF）央求金援。
現在，Fed正踏上貨幣政策正常化之路，利率將逐步調升。鮑威爾必須謹慎行事，避免造成亞洲大型經濟體和整個地區踉蹌摔跤。但問題是，他辦不辦得到？皮塞克建議亞洲各國最好自求多褔，準備好萬一情況不對時能以財政和貨幣政策因應的策略，以免被來自華府排山倒海的力量壓垮。
