股市反彈能否延續　外銀示警風險

工商時報記者鄭妤安／台北報導

 

AI題材引爆股市熱潮，外銀評估反彈勢頭的延續性，多數認為在企業資本支出周期展現持久性，以及AI需求維持高速成長的支撐下，相關產業長期發展前景依然看好。渣打銀行表示，美股市場的投資人部位偏高，且部分股市尤其是與半導體等，正顯示出情緒過熱的跡象，預估未來三~六個月內，AI主題的上檔空間僅為0％~5％；星展銀行指出，強勁的市場動能受到穩健的企業獲利和整體宏觀經濟韌性的支撐，然而，歷史經驗顯示，此類集中式漲勢後通常會出現走弱的風險。

 

渣打銀行認為，外界對美伊戰火的預期及強勁的盈利表現推動股市反彈，不過仍將密切注意部分疲弱市場，衝突對經濟增長與通貨膨漲的全面影響也尚待觀察。儘管如此，政府與企業在AI、國防及能源自主方面的重大資本開支，應能帶動環球經濟，並對企業利潤及盈利帶來支持。

 

 

 

在市場不確定性升高之際，多元資產配置仍是管理風險的重要策略，可透過跨資產類別、產業、地區及貨幣的分散布局，降低單一市場波動帶來的衝擊。雖然債券與黃金在當前環境下未必能提供完全的避險效果，但在投資組合中對於管理下行風險依然十分重要。

 

標普500指數近期創下70年來最強5月行情，星展銀行分析，這波升勢是以AI概念股為主，今年以來，貢獻度前十大企業合計約貢獻了78％的漲幅。美國市場動能型股票的表現優於低波動度股票，強勁的市場動能受到穩健的企業獲利和整體宏觀經濟韌性的支撐。然而，集中式漲勢後通常會出現走弱的風險，因此，考量到不斷變化的經濟成長和通膨動態，需為潛在回檔做好準備。

 

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞洲資產配置主管胡俊禮強調，在AI產業鏈帶動下，台灣整體股市市值已躍升為全球前五大股票市場之一，進一步強化其在全球科技與資本配置中的關鍵地位。此外，AI發展逐步由基礎設施延伸至更廣泛產業應用，帶動需求從核心晶片擴散至設備、網通與後段製程等環節。這意味投資機會正從少數龍頭走向整體產業鏈，為市場提供更廣泛的參與機會。