好房網News記者蔡佩蓉／台北報導
美國聯準會下周將召開貨幣政策會議，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）今（24）日，預期聯準會將連續第四次升息75個基點，但有政策制定者上周警告說，太大幅度及過快升息為經濟帶來過度的痛苦；亞洲貨幣部分，只要明年下半年在三條件滿足之下，將平均反彈5至6%。
芝加哥聯儲主席埃文斯警告說，若聯邦基金利率超過4.6%（目前為3-3.25%），經濟將面臨「非線性」風險，他稱利率確實開始對經濟造成壓力。相關言論令市場對明年5月聯邦基金利率峰值的預期，從上周初超過5%下降至4.9%左右。
美國2年期國債收益率周五也從盤中高點4.63%回落至4.49%；10年期國債收益率也從盤中峰值回調至4.21%，但仍接近2008年以來高點，本年初時收益率僅1.63%。
美國的銀行業績受益於淨息差擴大，印證升息對行業是利好的。瑞銀指出，通膨或勞動力數據逐步改善是經濟展示韌性的跡象，美聯儲基調一旦有所軟化，都可能令市場反彈。
不過，儘管部分美國聯準會官員開始考慮暫停升息，但這仍將取決於通膨消退和勞動力市場降溫，而最新數據中尚未看到這些現象，因此美元強勢料將持續。
美元強勢之下，日圓上周一度觸及151.9的32年低點，但市場傳出日本政府及央行出手干預，日圓應聲反彈，瑞銀認為，若聯準會未有轉向鴿派或日本央行沒有轉向轉向鷹派，日圓未來幾個月難以扭轉弱勢。對於日圓明年3、6、9及12月的目標，瑞銀最新分別調整為155、150、140及135。
美元指數本月至今表現平穩。不過，瑞銀預計聯準會在明年一季度才開始轉向政策，全球經濟增長到明年中觸底，因此，美元在本季度保持強勢，到明年一季度方見頂，投資者屆時開始預計美國升息週期結束。
在美元走強的背景下，亞洲貨幣指數年初迄今同比下跌約10%，幅度與過去20年間極端的情況相似。儘管亞洲貨幣過去12個月已大幅貶值，但短期走勢難以快速好轉；美國利率上升叠加經濟增長放緩，亞洲貨幣在本年末至明年初料將進一步走軟。
瑞銀對週期性（如韓元及台幣）、經常帳戶出現赤字的經濟體（如菲律賓比索及印度盧比），以及外國投資者持有大量政府債券的經濟體（如印尼盾及馬來西亞林吉特）保持謹慎的觀點。另一方面，預計新加坡元和泰銖未來幾個月將展示出相對的韌性，主因新加坡金融管理局的貿易加權貨幣升值政策，以及泰國旅遊業強勁反彈。
展望明年，亞洲貨幣二季度起有望回升，前提是第一、美國經濟增長和通膨溫和，讓聯準會有理據地在本年底或明年初暫停升息，並最終在明年底前降息；第二、全球增長前景改善是亞洲出口導向型貨幣必要的推動力，歐元區經濟在冬季後料將恢復增長；第三、中國經濟復甦有助於人民幣穩定，並為亞洲經濟提供重要的提振。
