記者張瀞文／台北報導
2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert J. Shiller）今天指出，效率市場理論雖然很有參考價值，但無法完全解釋股市或房市的大幅波動，還必須參考心理學、社會學、甚至腦神經科學等其他研究方法。席勒說，台灣現在的房市就像美國2006年前一樣，沒有基本面支撐。
諾貝爾經濟學家羅伯．席勒博士上午在「2017經濟日報大師智庫論壇」中，擔任「創新視野：敘事經濟學」座談會的與談人。 記者侯永全／攝影
席勒今日在「2017大師智庫論壇」發表專題演說，題目為「投機性資產價格」。論壇由經濟日報、華南金控、安達人壽共同主辦，中華經濟研究院協辦。
席勒表示，不論是股市或房市價格，波動都很大。以1929年的美國股市及2006年的房市來看，價格都先飆漲後再崩跌，這樣的波動完全沒有必要。效率市場理論很有參考價值，但無法完全解釋金融市場的波動。
席勒指出，台灣房價高，台北房價更是居高不下。父母要替子女置產時，可能會認為台灣房價高，因此到美國去買房。但美國房價也偏高，理論上不應買房，但依據他編定的指數，美國房價仍會再上揚。
席勒說，台灣現在的房市就像美國2006年前一樣，沒有基本面支撐。當時美國房價飆到高點後崩盤，但營建成本、人口變動、利率等決定房價的基本因素其實都沒有太大變化，因此一定還有心理學等其他因素。
效率市場理論假設，金融市場比每個人都聰明，所以沒有必要去預測市場的進出時點。但席勒卻不認同。他研究美國股市與房市長期數據發現，市場波動大，牽涉到很多因素，尤其是人的因素。
席勒指出，在1936年，就有經濟學家將金融市場比喻成選美。當時在倫敦舉行世界小姐選美，報章登出100張美女臉孔，要讀者預測誰會當選。但是，如果要猜中，不能選自己認為最美的臉，而是要選出大多數人認為最美的臉。席勒認為，金融資產的價格也是如此。
