編譯陳澄和／綜合報導
從歷史角度來看，美國聯準會（Fed）升息通常就是買進新興市場資產的信號，但這回的情況卻明顯不同。
在1994和2004年的上兩次Fed緊縮周期中，開發中國家股市平均大漲38%，幣值勁升11%，但Fed於16日宣布升息後，包括瑞士銀行集團（UBS）、花旗集團在內的許多國際金融機構都說，新興市場還沒有觸底，還得承受更多的苦痛。
以往，開發中國家會因為美國的強勁成長而受惠；如今，全球貿易裹足不前，中國成長減緩與大宗商品行情的全面挫落，壓得新興市場透不過氣。
雖然新興市場的股票估值仍和2004年相近，企業獲利已從當時的成長29%淪為現在的萎縮21%，債務水準更達到空前高峰。此外，換算通貨膨脹因素後，以貿易加權為準的21個新興國家貨幣當中，有17國的幣值比11年前更昂貴。
倫敦UBS的新興市場資產策略經理巴維亞說：「現在可能是新興市場最後賣盤的開端，但顯然還有好一段路要走。」巴維亞曾經準測預測今年新興市場的潰敗，他16日在倫敦接受訪問時說：「這就像是溫水煮青蛙，新興市場正緩慢、持續地感覺到溫度的升高。」
