記者林則宏／綜合報導
FT中文網指出，大陸房地產開發商正面臨資金緊張問題，這是由於大陸房地產業陷入三年來首次低迷，即使現在幾乎沒有分析師預期中國房地產市場會爆發災難，但隨著利潤率面臨壓力，大陸地產商高槓桿的風險仍正日益上升。
大陸房地產業陷入三年來首次低迷（圖／好房資料中心）
香港投資研究集團Orient Capital Research董事總經理科利爾（Andrew Collier）稱，「中國負債較為嚴重的開發商正處在刀鋒邊緣」。
去年，中國大城市房價上漲40%，但2017年陷入停滯。根據標普全球評級（S&P Global Ratings）數據，隨著交易量下滑，預計今年房價將出現個位數下跌，規模較大開發商的銷售額可能最多會下降10%，而去年房地產開發商銷售收入增長20%。
報導指出，除了市場放緩，開發商青睞的很多融資來源也正面臨威脅。去年10月，中國開始限制融資、命令監管機構限制開發商的股票和債券發行，這是控制房地產市場主要措施的一部分。
標普全球評級信貸分析師黃馨慧（Cindy Huang）表示，融資限制將削弱中國房地產開發商利用其它融資來源的能力，並加大他們的現金流負擔。
根據大陸萬得資訊的數據，在大陸和香港上市的房地產公司中，銷售額最高的恆大的負債率最高。截至2016年6月，該公司的凈負債權益比為605%，行業平均水平為90%。
根據恆大公布的資訊，去年下半年，恆大借款增長近一半，達到人民幣5,650億元。
以銷售額計、排名第四的綠地集團同樣背負著沉重的債務。根據華創證券估算，至去年9月底，綠地集團的凈負債權益比接近於300%。到去年6月底，該公司凈負債為人民幣1,850億元。
但報導也指出，目前幾乎沒有跡象表明，大陸大型開發商面臨嚴峻的融資壓力。因為隨著地方債券市場的關閉，很多開發商集團今年轉向國際市場。恆大上周就發行了15億美元債券，吸引了54億美元的超額認購。
一名從事債券業務的中國銀行業人士表示，「很多人因為抄底購買這些債券賺了錢，這些債券背後還有實物資產的支撐。」「人們覺得他們看過最糟糕的情況，而這些公司都是幸存者。」
