工商時報記者黃惠聆／台北報導
近期幾個月，全球股市經歷了許多小型循環，投資人的情緒在悲觀與樂觀間擺盪。然而整體而言，股市還是受到負面情緒影響，2019年股市，法人表示，雖沒有之前樂觀 但也沒有想像中悲觀。
晨星基金表示，全球股市近期的疲軟，反映了投資人關注的兩大問題：中美貿易戰加劇可能導致經濟崩潰，以及因美國總統川普減稅帶來的財政刺激效果減退，可能造成2019年美國經濟放緩，甚至有人猜測美國經濟的衰退即將到來。此外，美股的估值以歷史標準而言算是相當昂貴，更難以承受負面的市場預期。
儘管中美貿易戰的結果很難預測，但它可能比投資人預期的還要樂觀。（圖／美聯社）
銀行財管顧問說，最近股市表現不佳是可以理解的，但股市展望並沒有像新聞頭條那樣一面倒的悲觀。晨星基金說，儘管中美貿易戰的結果很難預測，但它可能比投資人預期的還要樂觀。
之前投資人也對美國出乎意料的衝突性政策，尤其是和北韓的衝突以及重談北美自由貿易協定感到擔憂，不過，最後的結果並沒有想像中糟糕。所以，對美國經濟放緩一事可以更樂觀些。
華爾街日報預測美國經濟在2019年仍將成長2.3％，且市場先前擔心美聯儲會推動糟糕決策的看法正在改變，他們認為美聯準會現在對升息會更為謹慎。而且美國企業的獲利尚未停滯，根據數據公司FactSet整理股市分析師的最新預測，2019年標普500指數成份企業利潤將成長8.3％。
全球經濟前景可能不像之前那麼強勁，但也不是全然的悲觀。例如，根據美國美林銀行（BAML）2019年市場展望預測，2019年全球經濟將成長3.6％，這只略低於2018年的3.8％。然而就目前來看，新聞媒體都是熊市觀點，投資人的焦慮可能會繼續主宰市場一陣子。
安本標準投資管理環球策略主管Andrew Milligan即表示，安本標準投資在2019年仍然偏好風險性資產，但會精挑細選投資標的。只要政治形勢未有實質惡化，投資者可對2019年的企業估值和利潤增長保持信心。當估值愈昂貴，股市價格與盈利增長脫軌的風險便愈大。
安本標準看好美國、歐洲、新興市場和日本的股市。新興市場股市的估值看來合理，如中國等的個別地區明顯較去年便宜。日本的週期性經濟復甦、政治穩定和公司治理標準改善亦有吸引之處。在波動的市場下，贏家和輸家的差距尤其明顯，主動型選股將變得更為關鍵。
