經濟日報／編譯湯淑君／綜合外電
大約13年前，美國投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉，讓世人見識到什麼叫金融版的牽一髮動全身：一家機構崩垮，竟掀起全球金融海嘯。
負債3,000億美元的中國大陸房地產巨頭恆大集團爆發債務危機，瀕臨債務違約邊緣，令人憂慮此事件可能引發骨牌效應，波及大陸以外的市場。
Yardeni Research總裁Ed Yardeni就在16日發布的報告中形容，有些人擔心恆大崩垮「將引發系統性風險，嚴重性可比雷曼兄弟滅亡對美國股市的衝擊」。
CNN Business報導指出，恆大與雷曼的確有相似處。一如極盛時期的雷曼，恆大規模巨大，所以萬一債台垮下來，震撼力勢必老遠都感覺得到。根據路透報導，恆大擁有20萬名員工，去年營收逾1,100億美元，開發案超過1,300件。
華爾街正密切關注恆大情勢，不過，目前並無跡象顯示投資人認為恆大若債務違約，將衝擊美國的金融市場或國內經濟。
就目前而論，投資人似乎相信，北京當局會運用掌控經濟的鐵腕，把傷害降到最低。而且，尚無證據顯示恆大危機正蔓延至美國市場。
穆迪分析公司（Moody's Analytics）首席經濟學家詹迪（Mark Zandi）接受CNN訪問時說：「恆大崩垮，甚至更廣泛來說，中國大陸房地產公司的財務問題，不至於會殃及美國經濟或市場。」
凱投宏觀（Capital Economics）全球經濟學家Simon MacAdam在報告中寫道：「我們認為，所謂中國版『雷曼時刻』的說法太離譜。」他指出，即使恆大倒債倒得一塌塗地，「除了造成一些市場動盪外，對全球衝擊微乎其微」。
Cumberland Advisors創辦人暨投資長David Kotok也同意上述看法，認為恆大不過是「中國國內信用問題」，「看來不像會對美國企業或美國金融市場產生任何傳染效應」。Kotok說：「我們不認為信用價差將擴大。」信用價差指公司債與美國公債殖利率差之間的差距，目前價差仍小，顯示投資人此刻並不擔心。
但Kotok也沒把話說死。他說：「如果見到（恆大危機 ）傳染或外溢（到世界大型經濟體），我會改變看法。」
Janney Capital Management首席固定收益策略師Guy Lebas表示，房地產開發向來是推動中國大陸經濟的一大成長引擎，這個引擎一旦大規模熄火，可能使大陸經濟減速。但他認為「儘管可能在其他經濟體造成些微的連鎖反應，但影響不會太大」。
據詹迪推測，恆大若是債務違約，「或許會引發一波金融危機，但中國當局幾乎可確定會預先出手遏止」。
Kotok也指出，大陸政府控制一切，什麼都管，連對經濟各部門授信多少都管，「我不曉得中國可不可能發生雷曼時刻」。
Yardeni認為北京應該不會出手救恆大，但大陸政府可望挹注充足的流動性，把傷害降到最低。
