記者陳又嘉／台北報導
2013年仍採保守避險策略，布局美國公債？富蘭克林坦伯頓精選收 益基金經理人肯特．伯恩斯（KENT BURNS）期期以為不可！因為受惠 房市復甦，美經濟2013年下半年可望加速，將更壓抑公債表現；且從 過去50年實證，10年期公債名目利率應為4％～4.5％，但目前公債殖 利率僅1.6％，價格不僅偏貴，且不足以填補未來利率上揚風險，宜 採減碼動作。
目前公債殖 利率僅1.6％，價格不僅偏貴，且不足以填補未來利率上揚風險，宜 採減碼動作（圖／好房資料中心）
公債避險需求已不若2011年強勁，使得今年來美國公債整體漲幅不 到3％，相較之下，高收益債與新興債受惠龐大資金湧入，年初至6日 美銀美林債券指數漲幅已逾15％。
肯特．伯恩斯認為，除短期財政懸崖議題，2013年國際債市投資需 正視利率風險。美國聯準會雖尚不至於升息。相較之下，2013年債市 投資應看重能夠防禦利率風險的債券類別，其中浮動利率貸款、高收 益債與新興市場債可望持續擔綱主流。
肯特．伯恩斯說，浮動利率貸款與公司債最大不同，在於該利率為 浮動制，會跟隨利率上揚而調升孳息水準，當利率上揚時，債券價格 不僅不會受到負面影響，還會因短期利率調整，而提高額外債息收益 。與公司債相似的是，浮動利率貸款與景氣連動性較高，且由於違約 率維持低檔，企業盈餘正向成長，基本面十分穩健。
肯特．伯恩斯說，富蘭克林坦伯頓精選收益基金，截至10月底投資 於浮動利率貸款比重近18％，是國內核備債券基金中，極少數持有相 關投資部位，且浮動利率貸款本身天期短，基金整體投資組合存續期 間縮減至2.55年，更能有效降低利率風險。
