富蘭克林證券投顧／提供
歐美股市／觀察美歐經濟數據及政治、政策動態
經濟數據：美國10月新屋銷售、第三季經濟成長率修正值、通膨指標10月消費者支出平減指數(PCE) /核心PCE指數、11月ISM製造業指數等；歐元區、法國11月消費者信心指數終值、歐元區、德國、英國、法國Markit製造業採購經理人指數初值、歐元區、德國11月消費者物價指數、法國第三季GDP終值、德國10月零售銷售。
未來一周國際經市場展望（圖／好房資料中心）
美國政治/政策消息：(一)11/28鮑爾提名聽證會：參議院銀行委員會訂於11/28針對下任聯準會主席提名人選鮑爾召開聽證會，另外，現任聯準會主席葉倫及多位官員將發表談話，根據聯邦基金利率期貨顯示，市場預估聯準會於今年12月會議升息機率達100%(彭博資訊，11/24)。(二)11/28美國總統川普將與兩黨國會領導人會面，討論聯邦開支計畫，以便在當前融資方案12/8到期後維持政府繼續運轉，野村證券(11/21)評估，儘管本次政府關門的風險較高，但預估國會再度通過支出協議確保政府正常運作仍是最可能的情境。(三)美國稅改進度：參議院共和黨人計畫就稅改草案進行全院表決，待參議院全院表決通過後，參眾兩院將召開協商委員會就議案達成共識，Evercore ISI及高盛證券(11/16)分別預估稅改法案有75%及80%機率通過。
歐洲政治/政策消息：(一)11/30法國總統及德國總理將出席歐盟及非洲峰會：留意德法領袖對歐盟未來政策動向及梅克爾針對德國組閣相關言論。(二)12/4英國首相梅伊與歐盟執委會主席容克見面晤談：留意英國是否在此次會談正式遞交分手費提議。
新興股市＼觀察中國工業企業獲利、印度GDP
經濟數據：本周新興國家經濟數據留意各國採購經理人指數、中國工業企業獲利、印度第三季GDP，巴西失業率、第三季GDP、11月PPI及進出口數據。
陸股重挫影響：陸股在龍頭股估值偏高、資產管理新規、及中國國債殖利率走揚等因素下，投資人獲利了結，造成A股上周四重挫，近期在龍頭股走弱下，陸股或將有一波調整階段；然中國經濟持穩、明年企業獲利預期成長，且跟其他市場相比，評價面仍有吸引力，本波修正應可視為進場機會。
新興股市投資建議：新興國家經濟成長增速加快的轉折點已然出現，持續擴大與成熟國家之間的差距，中國因結構性改革導致成長動能放緩，但幅度相對溫和，其餘許多新興國家基本面持續好轉，特別是巴西、俄羅斯今年來已進入復甦格局，對於新興市場成長由過去二、三年的拖累轉為正貢獻，巴西更擁有濃厚的政策改革題材，因而在新興股市投資聚焦基本面最為優異的亞股方向下，建議可酌量增加巴西、俄羅斯股票配置，或可望提高新興市場績效潛力。
匯市／南韓恐升息1碼 新興債資金流入看降
利率會議：南韓(11/30，市場預期可能升息一碼至1.50%)
新興債市：根據EPFR統計截至11/15當周，新興國家債券型基金流出9,000萬美元，為今年以來第三次流出。摩根大通證券(11/21)預期資金流入新興債市的金額將可能由2017年的1100億美元高峰降至2018年的800億美元，主要考量收益率降低及美國升息的壓力，當地貨幣債的資金流入則可望超越強勢貨幣債。
另外，受惠經濟基本面強勁的支撐，預期其所編製的新興債市指數於2018年約有6~7%報酬率。富蘭克林證券投顧表示，美國就業市場熱絡、川普政府的減稅及擴大支出政策將激勵景氣更往上揚，預期美國公債殖利率上升壓力日益顯著，建議可採取放空美國公債，並且精選於新興國家當地債的方式爭取收益空間。美國殖利率上揚首當其衝的恐是利差已經很緊的美元計價主權債，但當地債中如拉美的巴西、阿根廷、哥倫比亞及亞洲的印度和印尼等正展現高債息、政治經濟改革題材，乃對抗海外震盪局勢干擾的利器。
富蘭克林投顧表示，高收益債市先前受到通訊債出現價格回檔，但明年第一季公布的美國第四季企業獲利仍有雙位數增長，在企業獲利、經濟成長及違約率有望再度降低下，有望激勵高收益債的承接買盤。從長遠的角度來看，短期波動將難以掩蓋美國經濟基本面的堅實基礎，惟留意今年以來波動度相對偏低，2018年在美歐央行縮表及降低購債行動可能導致波動度加大，建議投資人可透過分批加碼網羅利空退散後，回歸基本面的彈升行情。
