好房網News記者李彥穎／台北報導
商用不動產投資信心止跌了，但下半年能不能續強？根據2026年第二季台灣CCIM商業不動產投資信心指數調查，出口、AI相關投資與景氣燈號表現都強，且總體經濟環境指數明顯回升，顯示投資人對景氣與就業相關展望較前季轉趨樂觀。CCIM商用不動產投資信心指數主持人、政大地政系教授林左裕表示，想要知道下半年的商辦景氣，其實只要盯著NVIDIA的財報就對了。林左裕指出，短期利多是「政策底線確立」與「通膨壓力減輕」，中長期最大變數，則是AI產業的訂單何時被填滿。
林左裕表示，目前商辦投資信心回升，最主要的原因就是央行的不確定性降低。因為每一季調查時間都在央行理監事會之後，受訪者們都是不動產第一線的實務者，對政策嗅覺特別敏銳。原本市場最擔心央行會「再更嚴」。這次總裁表態「限貸令至此不會再更嚴」，雖然沒有明確放鬆，但等於畫了一條風險的底線。林左裕強調，當不確定性消失，投資人就能用已知條件估算投報率，進而做決策。所以政策明朗本身就是利多。
此外，國際局勢也影響重大。林左裕指出，這次調查發放問卷的期間，剛好遇到美伊朝協議方向走，雖然還有零星衝突，但市場預期油價不會再往上衝。油價一旦下滑，通膨壓力就減輕，升息壓力自然變小。林左裕表示，對不動產來說利息就是最大資金成本，成本壓力降低對商用、土地甚至整體房市都是好消息。
至於這次，CCIM商用不動產投資信心指數的5大指標當中，只有「店面」往下。林左裕強調，店面往下不是不好，而是之前資金太充裕把價格推太高，投報率被壓低，現在只是回檔。加上傳統小型店面持續受電商衝擊，壓力短期難舒緩。過去很多店面改做娃機，是省人力成本想保住租金，但這波熱潮也收斂了。林左裕指出，有錢人還是持續進場，只是發現投報率不夠就會求售，再換下一批資金接手。
最大變數就是AI動能 但沒人知道AI需求終點
展望下半年，林左裕表示最大變數就是AI動能。林左裕表示，目前市場資金明顯往晶片產業走。但不動產投資最看的還是「投報率」。只要辦公室、廠房租金持續上漲，而售價還沒跟上，投報率就會吸引資金回流商用不動產。AI帶動的需求確實讓廠辦需求增加。因此，最有效的領先指標就是看NVIDIA執行長黃仁勳每季財報。財報若超乎預期，就代表AI需求還在，股市和資金就會繼續往相關產業鏈移動，連帶拉動商用不動產需求。反之若低於預期，資金流向就會改變。
但林左裕也點出最大隱憂：AI的爆發性能持續多久？當各產業對AI的需求「一個蘿蔔一個坑」被填滿後，訂單就會減少，相關不動產需求也會趨緩，只不過，全世界還沒人知道AI需求終點在哪。
