經濟日報 記者魏興中／台北報導
台股昨（25）日重挫大跌，再破前低，引發市場恐慌。素有「亞洲股市教父」之稱的胡立陽，接受本報專訪時指出，台股近期已出現熊蹤，但真正的長線多空分水嶺是9,000點大關，台股若無法力守，才正式宣告熊市真正來臨。以下為專訪紀要。
問：全球金融市場近期動盪加劇。請問引發的導火線為何？
答：其實我早在半年多前，就高度關注美國10年期公債殖利率的上升狀況，並在各公開演講場合大膽預言：「一旦殖利率漲升超過3%，將引發全球金融市場包括股、債、匯市大震盪，時間約在今年第4季」。目前看來預言成真。
事實上，自2008年金融風暴後，各國為了救市，美、歐、日等國央行不斷QE、甚至QQE，龐大資金擴散效應，為全球金融市場帶來超過九年的多頭榮景。今進入升息循環後，熱錢將逐漸回流金融體系，全球長線大多頭「Party Will Be Over」。道瓊指數10月跌幅已貼近12%，情況岌岌可危。
問：台股近期表現極為弱勢。後市長線看法如何？
答：根據長期以來的歸納分析，任何市場慣性（包括股市），從高點計算，只要當月下跌幅度超過12%，「八成」進入空頭市場；倘若從高點拉回幅度超過20%，就可斷言正式步入熊市。
台股自去年攀登萬點以來，今年元月23日達到高峰11,270點。近期雖然受到各項外在變因衝擊，表現極為弱勢，不過以回檔12%計算，指數目前還只能說步入熊市的機率很高（跌破9,900點）；但若連9,000點大關都不守（拉回20%），才可宣告台股的熊市正式來臨。
問：倘若台股真的步入熊市，這波回檔與整理期預估需要多久？
答：由於金融風暴後，各國為了救市，散出的資金量非常龐大，僅僅在各國股市中，連同擴散效應衍生出的資金量，估計就高達超過30兆美元之譜。而今熱錢將逐漸回流銀行體系，對股、債市場造成的傷害，也將非常深遠。
倘若這波美股與台股真的步入熊市循環，以這波大多頭時間長達九年多計算，預期回檔整理的時間，至少將超過四年以上。因此這波全球金融市場的巨變，將帶來「財富重分配」的另一次契機。
