瑞銀中國精選基金產品經理／周慶安
英國意外公投脫歐，央行集體行動抑制空頭攻勢，港股昨日走勢回穩，不過英國脫歐加快港股板塊變化，隨著歐系資金可能出走、人民幣貶值以及油價下跌等利空，老牌舊經濟面臨的逆風短期難以消逝，中系資金偏好的消費、醫療保健、資訊科技具備防禦題材，可望成為短期盤面的亮點。
中系資金可望成為短期盤面的亮點。（好房網資料中心）
英國決定結束與歐盟的同居關係，不僅加大蘇格蘭和北愛爾蘭對英國的離心力，也拉抬了歐盟極右派政黨的聲勢，進一步加深歐盟國家的裂痕，歐系資金很可能持續降低新興股市曝險，中系資金對港股的影響力可能進一步加深，此時最好避開外資提款股，靠攏中資撐腰的概念股。
儘管港股已經中國化，但老牌港股如匯豐、渣打、保誠、李嘉誠的長和系仍有一定影響力，每當中國經濟硬著陸甚囂塵上，這幾檔老字號股票往往逆勢撐盤，但風水輪流轉，英國脫歐加深歐洲經營風險，上周五這幾檔個股集體跳水，保誠下跌11.7％、渣打下跌9.5％、長江基建下跌5.5％。
此外，美元走強帶動港幣被動走升，不利於香港整體經濟與房價，地產股走勢疲弱，而全球經濟展望蒙上陰影，交易員紛紛撤出原油市場，油價大跌也使能源股股價大幅走低，所幸昨日老牌舊經濟藍籌股的股價靠著央行放水找到支撐。
瑞銀證券已經預測美國下次升息時間由9月延後到12月，外傳安倍將進一步放寬貨幣政策，歐洲央行也可能延長購債計畫，央行集體維持市場流動性，使藍籌股在下跌的過程中得以慢慢找到底部，但預計央行寬鬆難以支撐股價持續上漲。
英國脫歐打開潘朵拉盒子，墊高了歐洲的政治風險，外資在港股的話語權將持續減弱，舊經濟的傳統藍籌股可能成為外資提款機，大型股的低估值料將成為常態，而滬港通以及未來的深港通正在提升中國資金在港股的影響力，未來中國大媽的選股偏好將逐漸成為港股走勢的關鍵。
港股通額度從2,500億人民幣一路降到僅剩676億人民幣，使用率已經超過73％，即便上週五（24日）英國公投結果讓市場大感意外，中國資金仍舊往港股移動，港股通名單當中的珠寶通路、醫療保健、非民生必需消費表現都相對強勢。
中國資金往港股移動大致有幾個原因，一是人民幣貶值推升外幣資產需求，港幣短時間內仍將掛勾美元，港股資產有助分散匯率風險，二是港股的估值不高，三是香港具備優質的消費、醫療保健與資訊科技股，而這些公司在港股的本益比約15～20倍，相同屬性的公司在A股本益比動輒50倍。
歐盟已經看開愛回不來，英國脫歐很難倒帶，只是思念總在分手後，英國脫歐代價巨大，脫歐陣營近期採取靜音模式，預計英國與歐盟雙方在短期內都將以不變應萬變，對市場而言，沒有消息就是好消息，而西班牙由穩定派政黨勝選，代表歐盟未來也並非全然悲觀。
英國脫歐對港股帶來龐大的不確定性，預計也將削弱外資在港股的影響力，隨著歐盟政治不確定因素升高，港股的中國化將進一步墊高，預計中系資金的偏好將成為港股績效的關鍵一票。
