工商時報／于國欽
我國每月調查368項消費品，以2022年6月為例，較上月漲的項目有204項，55％上漲，由於各項權重（該項消費品占消費總額比重）不同，如依權重計算，占權重57％的項目上漲，22％下跌，20％持平。
各月通膨率係消費者物價指數（CPI）的年增率，它是衡量12個月的漲幅，而非衡量一個月的漲幅，歐盟統計局發布時以annual inflation rate稱之，今年3~6月通膨率為7.4％、7.4％、8.1％、8.6％，同期CPI月增率為2.4％、0.6％、0.8％、0.8％。
近日各國通膨率走高，台灣也連續四個月超過3％，從表面上看，通膨壓力正在擴大，然而，實情剛好相反，這一波通膨應該已經接近尾聲，通膨壓力正漸趨緩。
也許有人會問：近月通膨率不是一直升高嗎？何以說正在趨緩？沒錯，各國通膨率是在升高，但這裡的通膨率是消費者物價（CPI）的年增率，是以通膨率不是衡量物價較上月漲多少，而是呈現較上年同月漲多少，是反映12個月的漲幅，而非呈現一個月的變化，定義如此，以致通膨率很難看出瞬時物價到底是趨於收斂或發散了。
既是如此，何以要跟上年同月比？這是因為總體指標都有季節性，例如出口於年底上揚，不是景氣熱絡而是耶誕節到了，物價於年初上漲，無關景氣而是農曆春節使然，年增率恰可消除季節因素，因此深為各方愛用，平日我們所看到的成長率，變化率泰半是年增率。
然而，年增率有好處，也有壞處，在消除季節因素的同時，也讓自己喪失了捕捉短期變化的能力，改善之道就是循季調模型調整CPI，以月增率觀察月與月的消長。
從月與月的變化，我們會發現這些變化率，和平日裡我們慣看的年增率全然不同，觀察2022年的台灣，經季節調整後的CPI月增率，年初尚有0.5％、0.8％，自4月以來逐月降低，6月已降至0.1％，物價漲勢非但沒有擴大，反而逐月收斂，和通膨率月月創新高所給人的感覺，完全不同。
至於深受各方矚目的外食費，從年增率來看，元月外食費漲幅不到4％，如今已逾6％，連月走高，大有山雨欲來之勢。然而，改看月增率，情況剛好相反，在元月漲幅升至1.5％之後，逐月下滑，至6月已不到0.2％，漲勢收斂，通膨烏雲散盡，已然雨過天晴，天下太平。
綜上可知，這一波外食費已漲得差不多了，然而，居高不下的年增率恐怕還得過一陣子才會緩下來，因為年增率是衡量12個月的漲幅，對於短期的消長，反應有點遲鈍。
這意思是說，在物價波動較大的時候，不要只看以年增率估算為基礎的通膨率，反之，要多觀察月與月的變化，以此原則，我們再看每月上漲（月變動）項目到底是逐月擴大或者是逐月減少，依主計總處調查，年初還有66％的項目上漲，至6月已降至57％，這自然是一個好消息。
由此可知，雖然近來全球通膨率持續升高，但我們從月與月的變化觀察，漲價的項目正在減少，漲價的幅度正在趨緩，這意味著通膨正在收斂，至於大家所擔心的，曾發生在兩次石油危機的停滯性通膨（stagflation）也就不可能捲土重來了。
