經濟日報／國泰台大產學合作團隊
各國先前解封釋放的積壓需求持續發酵，最新公布的全球製造業PMI進一步走揚，激勵投資者對景氣有望迅速復甦的樂觀期待。
不過，受累於新冠肺炎疫情反覆，以及美國新一輪財政刺激方案爭論不休，包括零售銷售與工業生產等數據的月成長率持續縮窄，加上美國大選逼近，美中對立風險不易緩解，預期下半年全球景氣復甦步伐呈現顛簸狀態的機率較高，主要央行將保持超寬鬆政策基調不變。
專家看本周指標，全球景氣復甦步伐顛簸。圖／國泰台大產學合作團隊提供
伴隨著解封帶來的全球需求改善，預期本周即將公布的8月中小企業樂觀指數將上升至98.9。
不過，鑑於疫情形勢仍然嚴峻，且政府對企業薪資補貼的計劃已到期、新一輪財政刺激方案仍未定，企業信心下檔風險仍存。另外，得益於需求止跌回穩，本周將發布的8月CPI年增率有望上升至1.2%，PPI年增率將持平於-0.4%。
Fed主席鮑爾最近宣布將採取新的貨幣政策管理框架，除引入平均通膨率概念外，亦將就業最大化的重要性置於物價穩定之上。
在此情況下，目前通膨的表現，並不會引發投資者對Fed可能很快升息的擔憂。
在歐元區方面，本周將公布第2季GDP終值預期將持平於初值，投資者焦點在歐洲央行（ECB）政策會議。
我們研判，鑑於景氣不確定性仍高，ECB將維持寬鬆基調不變，並承諾將完全動用PEPP購債計畫1.35兆歐元配額。
儘管疫情肆虐後又遭逢洪患侵襲，中國大陸景氣復甦態勢並未受到太大的干擾，預期本周將公布的8月貿易順差將縮減至494億美元，主要是進口年增率改善幅度大於出口所致。8月CPI年增率則有望在水患趨緩帶動食品價格回跌下，緩降至2.4%。
8月份社會融資總量預期將增加至人民幣2.57兆元，不過，隨著經濟反彈趨於穩定，中國人民銀行貨幣政策將轉向精準投放、側重扶持小微企業，全面擴張的可能性正在降低。
本周台灣將發布進出口與通膨數據，預期8月貿易順差將擴大至62.6億美元，主係出口年增率進一步提高所致。CPI年增率將維持在-0.52%，但核心CPI年增率有機會小升至0.26%。
整體而言，台灣防疫管控較佳，經濟活動受創程度較低，今年下半整體景氣表現將持續優於亞太周邊國家。
