台美利率政策脫鉤 央行降息半碼
記者陳美君、吳苡辰／台北報導
全球景氣復甦步調不如預期，我國經濟成長動能減緩，中央銀行理監事會議昨（17）日決議，調降貼放利率半碼（0.125個百分點）。央行總裁彭淮南定調，明年第1季貨幣政策延續「寬鬆」基調。
央行調整後的重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別降至1.625%、2%及3.875%，自今日起實施。
刺激需求 降比不降好
彭淮南指出，近年國內經濟成長動能減緩，除短期景氣循環因素外，也和長期經濟結構性問題有關，須採逆景氣循環政策（optimal policy mix），並推動結構性改革（structural reforms）政策。所謂逆景氣循環政策是指，在景氣過熱時緊縮貨幣、景氣趨緩時寬鬆貨幣。
彭淮南還說，明年全球經濟成長預測值略高於今年水準，但美國啟動升息政策，與其他主要國家續採量化寬鬆立場分歧，恐加劇金融市場波動，加上國際油價可能持續走低、地緣政治風險升高，以及存在景氣循環與結構性等諸多不確定因素，全球景氣仍具下行風險。此時降息，可刺激有效需求，刺激景氣成長；雖降息效果發揮需要一段時間，但是「降比不降好」。
央行本次降息半碼的時間點，與美國聯準會宣布升息同一天，頗令市場意外。彭淮南在記者會上特別對說明，這問題可以拿台、美三項經濟指標來比較。
三個理由 走自己的路
首先，今年美國經濟成長2.5%，台灣只有1%；明年預估美國2.7%，台灣只有2%，「我們的經濟成長遠低於美國」，且美國實際產出與潛在產出相近，台灣產出缺口為負，預期明年會比今年擴大。其次，美國的物價漲幅高於台灣。第三，就實質利率而言，美國是負的，台灣為0.321%。
至於美國升息、台灣降息，是否可能助長外資出走，不利股市？彭淮南回應說，外資這兩天都買超台股，昨天買的還比前天多。外資投資股票要看公司獲利能力，台灣有些股票本益比低，跟大陸比起來便宜多了，且台灣每年發很多股息，外資沒理由不買股票。
今年第3季以來，央行連兩季降息，累計降幅達1碼（0.25個百分點）。另外，考量經濟成長與物價情勢，央行設定明年M2貨幣成長目標區為2.5%~6.5%，與今年相同。