記者于國欽／報導
紅樓夢第一回跛足道人唸著：「世人都曉神仙好，只有金銀忘不了，終朝只恨聚無多，及到多時眼閉了。…，世上萬般好便是了，了便是好，若不了便不好，若要好須是了。」
2007～2013年全球GDP由56.4兆美元增至73.9兆美元，成長三成，同期間全球外匯市場每日交易總值由3.3兆美元升至5.3兆美元，成長六成，其成長速度是實體經濟增幅的兩倍。國際原油價格近期走勢詭譎，以杜拜原油行情而言，近半年已由109.9美元驟降至56.4美元，這個下滑的速度，已直追金融海嘯期間。
全球發生了什麼事？是原油需求下滑？是原油供給驟增？好像都有點對，也都有點不對，全球景氣是有些低迷，然而值此嚴冬對原油需求並未減少，至於原油供給確實因美國頁岩油開採技術進步而增加，但似乎也不至於讓油價狂跌至此。
國際熱錢再次遷徙
那麼是什麼原因讓油價狂跌至此？有人說這是中東產油國迫使美國頁岩油出場的策略，也有人說是美國聯手油國打擊俄羅斯的手段，但無論是前者或後者，是政治角力或石油戰爭，這都是國際熱錢又一次大遷徙的結果。
依據國際清算銀行2013年的統計，全球外匯市場每日交易量高達5.3兆美元，其中僅3％用於實體貿易活動，其餘皆是流竄於國際間的短期資本，也就是我們所說的熱錢。當熱錢湧入一國房市則房價大漲，當熱錢把目標轉向黃金則金價上揚，而當熱錢奔向原油則油價自然也就一飛沖天，反之則一洩千里。
如今全球大宗物資、能源油礦、房市、股市及匯市的行情，看似由市場供需決定，實則是由市場背後的熱錢決定，十二年前熱錢在網路流竄，六年前熱錢在房市進出，近年熱錢更席捲石油黃金穀物。
帶來泡沫式繁榮
這些年的經驗告訴我們，熱錢湧入經常為經濟社會帶來泡沫式的繁榮，而當熱錢退去則讓全球景氣陷入蕭條的深淵。
熱錢如今已無所不在，不只是遠在天邊的外匯市場，可能我們手上的基金、債券都已悄然連上這些被熱錢盯上的獵物，不然數年前發生在美國本土的次貸風暴如何能橫掃歐亞？全世界的實體經濟早已被熱錢綁架，過去還算規律的景氣循環也被飄忽不定的熱錢打亂了週期，這些年全球景氣，復甦不像復甦，衰退不像衰退，每每跌碎一堆專家的眼鏡，孰令致之，不言可喻。
油價跌 金融商品遭殃
前一段期間多數預測機構還在為油價大跌高興，調高經濟預測，但隨著油價直線下滑，這個高興已轉為憂心。從實體面而言，原料成本降低自當高興，惟從金融面而言，這正反映著國際熱錢的大遷徙，其所影響的不只是油價與俄羅斯盧布，大凡與盧布、油價連結上的金融商品皆受池魚之殃，而在熱錢與全球金融網絡的推波助瀾下，這場石油戰爭、美俄政治角力正悄悄地為下一場經濟風暴揭開序幕。
國際熱錢愈來愈多，金融海嘯前，全球外匯市場每日交易總值僅3.3兆美元，去年已升至5.3兆美元，實體經濟規模擴大的速度遠不及熱錢成長的速度，這意味著國際投機熱錢主宰經濟的力量日漸壯大。
這個不對稱的發展將讓我們今後看不清實體經濟的循環，有的只是經濟體系暴起暴落的泡沫與蕭條。而每歷經一次泡沫與蕭條，全球財富分配就更加惡化，贏者圈就更小，窮人就更多，這是人人不欲見的情景，但卻是國際熱錢奔流下的人類宿命。
