聯合報編譯任中原／綜合報導
美國聯準會（Fed）不僅已大幅升息5.25個百分點（21碼），且8月縮減資產負債表（QT）的總金額也將達一兆美元，投資機構警告若Fed再進一步縮表，可能將震撼金融市場。
截至8月9日，Fed資產負債表規模已比去年5月的8.55兆美元頂峰縮減0.98兆美元，且數據顯示到8月底，縮表額將超過1兆美元。由於債市少了Fed這個大買家，加上美國財政部擴大發債，民間投資人必須吸收更大量的債券，將壓低公債價格並推升殖利率。
對Fed而言，縮表是一種高風險作法；2018年底時的縮表行動曾因市場利率衝高，攪亂市場，迫使Fed於2019年停止縮表。
截至目前，這一輪的縮表行動進行順利，主因是疫情之後全球金融體系資金充裕；但若持續緊縮，金融市場將面臨挑戰。
摩根大通美國利率策略主管巴瑞就表示，「縮表額從1兆美元增加到2兆美元這一階段，可能造成較大衝擊，因為這段期間財政部將加速發債。」
Fed的目標是從現在到2025年中將再縮表一點五兆美元；潛在威脅除政府擴大舉債外，外國投資人對美債需求也減少，結果可能使美國政府及企業舉債成本升高，並使之前累積大量公債的投資機構蒙受損失。
國際貨幣基金（IMF）資深經濟學者辛福表示，Fed再縮表1兆美元，效果相當升息0.15至0.25個百分點，「美國利率可能在高檔穩住，因此縮表效應將較為明顯」。
美國財政部8月初已宣布下一季將擴大發債，且之後幾季將增加更多。美銀利率分析師史維伯估計，舉債規模將重登2021年時的頂峰水位。
另一方面由於日本銀行放寬殖利率曲線控管（YCC）政策，默許日本公債殖利率進一步上升到1％，將使日本投資人對美債需求下降並抽回資金，加重美債壓力。
即使如此，預料縮表對流動性的影響不會像2018至2019年那樣嚴重，因為金融體系內仍有龐大現金存量，且Fed仍為金融市場準備1.8兆美元的隔夜拆款便利措施；銀行業準備金今年雖下降，但仍遠高於可能令Fed擔憂的水位。
