工商時報記者黃惠聆／台北報導
川普關稅貿易戰升溫，使得全球股市大回檔，然在這些重挫的地區及指數中，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）指出，台股指數已反映各項利空，除了台股外，印度股市和黃金在回檔之際，都值得逢低布局。
依川普對等關稅政策對各國影響中，一般學者專家認為，東協市場所受到的影響會最大。瑞銀財管部門CIO預計泰國、新加坡和馬來西亞將受到關稅的直接和間接影響。雖然美國市場營收在MSCI 東協指數中的占比相對較低，僅約 3％，但在熊市情景下，東協市場可能進一步下跌13％，市盈率下滑至11倍遠低於年平均水準為13.9倍。
瑞銀財管部門CIO表示，亞股有二地區股市具吸引力，即台股和印度股市，因台股基準指數已從1月份高峰下跌20％，這跌幅已反映嚴厲的對等關稅稅率、兩岸緊張局勢以及半導體可能被加徵關稅的風險。12個月遠期市盈率估值目前接近13倍，比長期平均值低一個標準差，已「具吸引力」並保持樂觀，但不包括台灣半導體行業，因其資本支出和每股收益確實存在修正的不確定性。
印度股票同樣具吸引力。印度Nifty 50指數今年迄今下跌約7％，相較於其他亞股，印度股市展現出一定程度的抗跌力；印度企業盈利增長有望改善，而上市公司的關稅風險看來可控。在熊市情景下，印度股市12個月遠期市盈率估值可能下跌至16倍或比當前水準低約10％。
至於投資者如何因應這波股市大波動以及管理波動性。瑞銀財管CIO建議，可考慮持有優質的亞洲信用債，因為在當前環境下，債券應能為投資組合提供不錯的潛在總回報並提高多元化。亞洲投資級債券目前收益率約為5.1％，息差收益仍具吸引力且波動性遠低於其他細分市場或資產類別。在亞洲投資級債中，則相對看好短債；在亞洲高收益債則建議小幅配置並精選標的。
除亞洲投資級債外，瑞銀財管CIO還認為，可考慮在美元計價的平衡型投資組合中配置5％黃金部位，在瑞銀基準情景中，黃金預估目標價為每盎司3,200美元，在金價回檔之際依然可以逢低布局。
原文出處 【瑞銀CIO看好台股：逢低卡位 印度股市、黃金亦受青睞】
