好房網News記者李佳慧／台北報導
台股與美國半導體股11月上旬同步回檔，金礦類股卻逆勢走揚。根據統計，11月3日至6日，台股下跌8.17%，費城半導體指數下跌11.54%，同期黃金上漲3.69%，金礦類股漲幅則達12.89%。
同樣與金價有關，金礦股的漲幅為何更大？貝萊德指出，關鍵之一在於礦商的「營運槓桿」。當黃金售價上漲，而開採成本大致持平，礦商每賣出一盎司黃金就能多賺一些，獲利增幅可能高於金價漲幅，進而反映在股價上。反過來看，即使金價走穩，若能源、人力成本上升，或礦場產量下滑，礦商獲利仍可能受到影響。
▼科技股震盪之際，金礦類股逆勢走揚，黃金與礦業股的走勢受到市場關注。圖為金條與露天礦場示意。（圖／AI生成示意圖）
這項差異也反映在ETF的投資標的上。貝萊德投信旗下兩檔ETF於11月9日至13日募集，其中，貝萊德世界黃金ETF（009834）追蹤富時TIP世界黃金指數，成分股為已開發與新興市場的金銀礦業公司。貝萊德世界礦業ETF（009835）則追蹤富時TIP世界礦業指數，涵蓋銅、鋁、鐵礦石等工業金屬相關企業。
相較於金銀礦商，工業金屬相關企業的營運與製造業景氣、基礎建設需求連動較深。貝萊德認為，電網擴建、電氣化及AI資料中心建設，都是觀察銅、鋁等金屬需求的方向。需求成長能否反映在企業獲利上，還要看供給變化、開採成本及資本支出。
▼貝萊德世界黃金ETF（009834）聚焦金銀礦商，世界礦業ETF（009835）涵蓋工業與金屬礦業公司。兩檔ETF追蹤的指數在選股範圍與權重限制上各有不同。（圖／好房網News記者李佳慧製作）
這波行情中，金礦股與科技股走勢分歧，但幾個交易日的漲跌，仍不足以判斷長期的分散效果。比較黃金、金礦股與工業金屬類股的表現時，也須留意各自的比較指標、計價幣別與統計期間。
