美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫7月中發表聯準會半年度政策報告，點名美股小型股、生技股與社群網路股漲幅太高，相關類股應聲下跌，連太平洋對岸的台股生技類股也嚇趴；同時間，央行總裁彭淮南忙著打房，拼命勒緊銀行房貸的緊箍咒。
美國和台灣利率均在歷史低檔區，但經濟景氣循環不一，兩國央行關切的重點也不盡相同。
升息時點 台美亦步亦趨
美國因為房地產泡沫爆發金融危機，歷經6年才剛走出谷底，葉倫擔心升息會壓抑萌發春芽的房產市場。反觀台灣，2008年時房產循環已來到主升段，受全球金融海嘯拖累一度拉回，但該年大選後遺產稅大鬆綁、政策作多，導致房地產一路大漲，年輕人和中產階級買不起房成為社會問題，至於投資人念茲在茲的萬點行情，迄今還差「最後1哩」路。
美國和台灣經濟兩樣情，但大家最關心的還是何時要升息？美國升息牽動全球金融敏感神經，尤其是台灣與美國利率走勢連動性高，彭淮南出手的時點，不是早Fed一步就是緊跟著Fed，避免台美利差擴大影響新台幣匯價，強勁的新台幣對仰賴出口的台灣並不會加分。
美國從金融海嘯以來，透過降息、減稅和3次QE注入數兆美元的流動資金，目前已度過最危急的財政懸崖，但QE何時退場，聯準會的鷹派和鴿派去年一陣爭辯後，終於敲定今年退場。
不過這次葉倫發表的談話相較之前謹慎，儘管她不斷重申經濟數據和就業市場是升息的重要指標，但華爾街對她的談話解讀不一，有的分析師認為聽證會沒有新意；有的分析師撰寫「致葉倫的信」，請她不要節外生枝對股市說三道四；有的更拿出今年以來美國中小型股代表指數羅素2000表現，佐證市場已在拉回修正。
美股在去年強勁上漲後，多數分析師預期今年表現將持平，尤其美股本益比已來到16倍，略高於歷史平均值，生技和社群類股不論是在美國、歐洲或台灣，本益比3、40倍者不在少數。儘管美國中小型股今年表現落後，但若仔細分析各產業類別，不論是NBI或AMEX生技指數今年以來截至7月21日，漲幅分別為10.75%、16.78%，去年2項指數更高達5、6成。
