口述—章定煊 整理—蔣順蘭（章定煊 景文科技大學 財務金融系副教授）
台灣經濟成長率只有-0.18％，是亞洲唯一負成長，台灣也從四小龍變成GDP吊車尾。面對QE3後的熱錢來襲，台灣只剩下被當提款機的份，小老百姓根本無力面對這樣的熱錢炒作，政府真該想想，到底要怎麼因應這波恐怖的資金潮。
美國聯邦準備理事會（Fed）決定這次要放出QE3，也就等於宣布熱錢將再度流入亞洲國家。Fed本質上是從無到有創造資金，提供銀行帳戶信用以支付收購債券的資金，當銀行在Fed帳戶中的資金增加時，與其賺取Fed支付的微薄利息，銀行可能更希望放款給企業和民眾，鼓勵企業和民眾支出。
由於債券價格和殖利率走勢背離，Fed大量收購由房貸擔保的債券，推升債券價格、壓低購屋的借款成本；部分投資人也可能因房貸債券價格上漲，轉向公司債等資產，進而壓低企業借款成本，鼓勵支出。
回頭去看到底什麼是QE，其實就是透過壓低借款成本、刺激銀行擴大放款，吸引企業擴大開支，進而增聘人手。但是這次的QE3卻沒有配合的政策，只是將買債計畫和就業市場展望綁在一起，將持續購買債券直到勞動市場大幅改善為止，讓人看不到QE的結局到底是什麼。
QE確實會壓低借款成本，但壓低借款成本對改善經濟的實質成效始終不明，但卻會確實膨脹人們所使用的通貨。明明全球景氣都很差，但美國卻強迫其他國家接收多餘的美金貨幣，是長期動搖經濟基本面的關係，當熱錢不斷不斷地流入台灣，就是實質的資金亂竄。這波資金會竄到股市、匯市和房市，跟上資金潮的人們也會成為提款機，但是跟不上的人，就成了被提款的人。倘若你的錢還存在銀行裡面，就等於錢越存越少、越來越薄。
前兩次QE1、QE2時，台灣就已經明顯體會到資金湧入帶來的危機。長期寬鬆貨幣政策，導致通貨膨脹，物價不斷地上漲，但是金錢收入卻沒有相對的成長，錢都流入特定族群的手中了，但這樣子卻無法達到真正公平的資金流動，只是變成某些特定族群提錢的手段。
而這次在QE3尚未發布前，感覺房地產業者就已經蠢蠢欲動了。有些特殊的個案，像是汐止區域大案，還有2線區域的社區，莫名地賣得好，讓人懷疑，是不是早已知道QE3即將發布，而搶先卡位。
另外值得注意的是，中南部近來也有不少資金開始買樓、買地，或是交易頻繁，都讓人質疑，經濟表現差的情況下，這些資金背後的運作目的到底是什麼？因為台灣整體的經濟表現非常差，但是這些資金卻依舊在炒作土地資產，更顯出資金炒作與民眾需求是完全背離的關係。
雖然現在政府已經提出了選擇性信用管制，無論是土建融資，或是豪宅貸款，都受到了管制，可是台灣人會鑽，錢也很會鑽，當這些熱錢鎖定非管制的產品時，照樣會把價格往上炒，而這樣的熱錢來襲，房地產炒作勢必還會再持續1、2年以上。
定存利率越來越低，現在定存還可能被扣二代健保的費用，但台灣人實在太會儲蓄了，儲蓄力超強的民族，其實背後的資金還是很多、市場上游資也還是滿溢，也會到處流竄，股、匯、房市成為攻擊的目標。
下半年，我預期房市還是會溫和地放量，有些特殊個案可能因為地點或價錢，而賣得特別好，等到接近年底的時候，恐怕又會有一波炒房潮，民眾又得再度面對這波炒房危機，而也是考驗政府危機反應的時刻了。
