經濟日報 記者 陳美君
外資大舉賣股後，資金不急著鮭魚返鄉，反而跑到債券市場藏匿，過去這樣的情況看在中央銀行眼中，就是具有炒匯嫌疑，因為美債殖利率比台債高，外資大費周章跑來台灣不買股，反而敲進利率較低的台債，顯然「醉翁之意不在酒」，是為了坐等新台幣匯率升值賺匯差，也就是具有炒匯嫌疑。
在央行眼中，外資來台投資，只有一項合理用途：買股票。按央行的內規，資金匯入後，停在新台幣帳戶上超過一周按兵不動，或是從股市中撤出後，資金放在帳戶裡超過一周沒匯出，都會遭到央行關切；因為不進股市，就得立刻匯出，這是央行的規矩，如果沒照規矩來，央行就會致電關切原因，情節嚴重者，還會被央行找來「喝咖啡」，當面溝通一下。
中央銀行示意圖。聯合報系資料照
為了避免央行「奪命連環叩」，外資想出的招數，就是跑去買固定收益商品，期限短短好變現，又幾乎沒有風險的央行定存單、短天期公債，都是他們鎖定的標的；而這些籌碼只要被坐擁龐大資金的外資看上，價格就會隨之大漲，利率也會像自由落體般直直落，甚至掀起公債市場一波多頭風氣。
不過，自從央行堵上了外資買債炒匯的方便門、明定外資購買新台幣固定收益商品，最多不得超過匯入資金的三成後，外資能買債券的空間變少了，就算央行知道，最近有外資跑去買債、企圖在台停泊資金，只要在三成限額內，也會睜一隻眼、閉一隻眼，當作給外資一點避風頭、等時機的空間，畢竟現在股市確實不太好，等到風向轉變，外資或許很快就拋售利率低到谷底的債券、重返股市也說不定。
