QE畫下句點　美經濟險中求進

編譯陳澄和／綜合報導

美國聯準會29日宣布結束量化寬鬆(QE)計畫後，金融市場已進入沒有安全網的交易時代，市場未必下跌，但勢必更加動盪與不可測。

美國聯準會29日宣布結束量化寬鬆計畫。（好房資料中心）

雖然聯準會逐步淡出QE的計畫實施時間很長，也早在市場預期之中，仍有許多分析師警告，結束每個月購買數百億美元的刺激措施，可能讓股市的漲勢踩緊煞車。

這派人士辯稱，QE計畫在金融危機之後的經濟衰退期間支撐美國股市，同時壓低利率。一旦結束收購債券，即使聯準會維持低利率立場，已經習慣QE安全網保護的股市也會轉為空頭市場。

然而，QE結束並不意味聯準會的干預政策就此告終。林賽集團的首席分析師波克瓦相信，如果股市重挫20%或更多，央行必然就會再推出另一波的量化寬鬆措施。

加州聖莫妮卡的川崎財富投資管理公司執行長蓋伯指出，QE計畫完全按照聯準會預期的方式，透過資本市場流動性與低利率來運作。

他說：「債券收購基本上已經結束，但原本應該隨著央行減少收購而升高的殖利率，卻反而因為歐洲與亞洲的地緣政治緊張情勢而下降，而利率維持低檔有助股市的持續攀升。」

蓋伯說：「由於通貨緊縮壓力籠罩，我們預期債券殖利率還會再下滑。」

顯然，分析師對於行情走勢的解讀存在分歧，不過，多數策略師對於金融市場的後QE時代，至少有一點共識：市場波動性會升高。

聯準會過去幾年密而不宣的支持，協助把市場波動性壓在歷史平均水準之下，讓股市可以放心竄升。QE結束後行情會怎麼走，是每個市場人士都在猜測的事，但可以確定的是，這條路勢必走得更加崎嶇與顛簸。

事實上，最近兩個月來，美國股市已呈現大起大落的震盪行情，而未來恐怕也難脫這樣的模式。