工商時報記者簡威瑟／台北報導
台積電董事長魏哲家3日在白宮宣布加碼在美投資千億美元，除規畫建造晶圓廠，還將設立研發中心，引爆市場熱議。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻直言，台積電加大投資美國擴產並不令人意外，反而可能化解潛在關稅與合資英特爾疑慮，強調回檔即為買點，維持「優於大盤」投資評等。
摩根士丹利證券向來未曾排除台積電進一步在美擴廠情境，主要是基於台積電美國客戶可能要求增加在當地生產，以降低關稅風險等各種可能，也探討台積電是否考慮在美國設立研發中心或建置CoWoS產能。目前看來均逐步得到印證，無怪乎大摩對此不感意外。
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知名半導體產業分析師與趨勢觀察家陸行之在個人粉絲專頁上提出，台積電「應該算是買到四年的免死金牌」，加上之前650億美元中尚未投資完畢的部分，每年至少投資超過300億美元在美國廠。另外，全球高階半導體漲價趨勢確立，若客戶轉嫁成本，以後電子、AI算力產品會愈來愈貴，現在的半導體庫存以後變成半導體黃金的概念。
台積電4日股價雖跌1.96％、驚險守住千元大關，外資圈人士剖析，台積電跌幅不大，應僅是反應美股前一天因川普關稅開徵的大跌衝擊，對加碼投資美國千億美元，反而不負面看待。
舉例來說，市場先前最擔憂台積電受美國政府要求，必須與英特爾合作或合資，高盛證券還曾提出三大理由，向旗下客戶說明台積電與英特爾合資不可行之處；此次台積電宣布事項中，並未提及英特爾，市場某種程度上鬆了一口氣，略有塵埃落定之感。
不過，從財務面來看，陸行之第一時間提醒，分析師可能要重新算一下未來四年台積電的資本支出，明、後年度資本支出均突破500億美元可期待；另外，也要重新算一下未來四年台積電的折舊、研發、管理費用對毛利率與營業利益率的影響。
統一投顧總經理廖婉婷估計，原本海外擴廠對台積電每年毛利率稀釋影響2~3個百分點、約影響每股稅後純益（EPS）3.5元，增加美國投資1,000億美元後，預估對毛利率稀釋影響提高至5~6個百分點，對每年EPS影響約7.5元，主要影響時間在2027~2028年。
詹家鴻倒是認為，台積電先前曾表示「海外晶圓廠將影響毛利率2~3個百分點、且可能持續數年」，推測已考慮到進一步擴展美國產能選項，因此，不認為對毛利率預測帶來額外的下行風險；金控旗下研究機構說明，美國投資人大體上對本次交易看法較正面。基本面來看，台積電憑藉製程技術領先優勢，台積電市占率在AI時代將再擴大，有助於推升本益比達到優於同業水準。
原文出處 【內外資按讚：逢低買台積】
