經濟日報記者崔馨方／綜合報導
美國聯準會會議紀錄凸顯分歧，大多數官員認為適合進一步降息，公債殖利率則在2025年最後一個交易日回升，使債市漲跌互見，風險債續強。
回顧2025年，安聯投信表示， 去年底風險行情回溫帶動，風險債小幅收漲。其中，美國非投資級債全年累積漲幅超8%，利差較2024年底進一步收斂。整體指數市值增加1400億美元，升評(移出指數)約占總市值8%，降評(移入指數)約佔2%；可轉債全年上漲17.98%。另受到年末交投清淡影響，新興貨幣持續高歌。
利率政策展望上，安聯投信表示，2026年全球央行貨幣政策維持寬鬆基調，但步調可能略微放緩。2025年受到川普關稅政策衝擊外貿加上內需放緩，各國央行紛紛採取降息等寬鬆貨幣政策。
展望2026年，各國央行將進入降息觀察期，確認降息政策能否在不拉高通膨情況支撐經濟表現，考量全球經濟狀況，預期各國央行仍會維持寬鬆貨幣政策。
其中，美國聯準會自2025年第3季開始降息，並於12月開始停止量化緊縮，由於通膨仍然僵固加上官員也需要進一步觀察經濟表現，因此我們認為2026年聯準會降息空間將落在1-2碼。
歐洲央行2025年大幅降息至2%，政策利率大致回落到與通膨相當水準，2026年再降息空間有限，但因歐洲經濟仍處於低度成長，預期仍有望透過維持寬鬆貨幣環境來支撐經濟表現。
日本央行則是持續維持利率正常化方向，但因日本2026年經濟成長有限，所以日本央行貨幣政策正常化腳步將會相當緩慢。新興市場國家通膨持續放緩，2026年新興市場國家央行仍具有降息空間，或可透過進一步寬鬆貨幣政策來支撐經濟表現。
面對2025年市場強勁表現後的波動環境，安聯投信建議，以多元布局應對波動平衡收益與成長。其中複合資產多元布局，兼顧收益及資本利得；複合債平衡波動，券種上可搭配投資等級債、中短天期債券，同時也爭取收益機會。
原文出處 【Fed降息步調放緩？法人解析：全球央行進入降息觀察期】
