台股H2四大擔憂　法人喊免驚

工商時報記者鄭郁平／台北報導

 

今年上半年地緣政治衝突反覆干擾市場，惟股債市仍繳出亮眼表現，群益投信6日舉辦第三季投資展望會時指出，美伊衝突尚未落幕，油價、貨幣政策及台美股市漲多修正壓力仍將牽動行情，惟市場對基本面、升息、AI泡沫及評價過高等「四大擔憂」可望逐步化解，在AI長線趨勢不變、企業獲利強勁支撐下，台股多頭格局仍具延續空間。

 

近來台美股市面臨劇烈震盪，市場「鬼故事」也頻傳，關注台股下半年行情，群益店頭市場基金暨群益葛萊美基金經理人許育誌逐一破解市場「四大擔憂」。

 

 

 

首先，美股費半指數出現明顯回檔，連帶拖累台股修正，許育誌認為，近年來台股出現20％以上大型回調，通常與經濟基本面受到大衝擊有關，如關稅戰、日圓套利交易平倉等，然目前並未觀察到基本面變差情況，故研判目前台美股市多頭行情並未結束，僅是短期回調。

 

第二，目前市場高度討論的還有聯準會恐於年底前啟動升息，許育誌認為，聯準會短期內不至於快速重啟升息，主要有四大原因：首先，過去20年經驗顯示，利率最後一次調整後通常會觀察至少一年，目前距去年12月僅半年；其次，美國失業率4.2％仍非過低水準，缺乏升息迫切性；再者，未來一年油價估維持每桶60~80美元，有助壓抑通膨；最後，市場對中性利率認知已上移至約3.5％，資金環境仍具韌性。

 

第三，則是AI需求是否面臨泡沫化的疑慮，許育誌則指出，台灣GDP成長率預測從年初的2.5％~3.5％一路上修至目前的8％~10％，其主要原因就是由企業獲利所帶動，目前市場預估台股今年上市櫃企業獲利成長率將達48.4％，加上隨美國CSP資本支出大幅提高，台灣供應鏈的營收預計也會逐季走高。

 

第四，台美股是今年來累計漲幅頗大，引發市場投資人對本益比（PE）是否過高的擔憂，許育誌分析，台股若以今年的獲利預估，本益比落在24.8倍的歷史區間上緣，但若改用2027年的獲利估算，則會降至19.8倍的合理範圍，台股獲利增速足以支持目前的股價水平。

 

展望下半年，群益投信指出，就資金面觀察，AI商機擴大經常帳順差，推動台股資金內循環行情，且在房市信用管制未實質鬆綁下，台股仍是去化游資重要管道，看好台股可持續享有獲利、資本雙漲利多。選股配置上，因應多項AI關鍵材料有長期缺料問題，建議聚焦擁有科技趨勢及訂價權的企業，如玻纖布、CCL、記憶體、ABF載板、矽晶圓等類股。