工商時報記者黃惠聆／台北報導
隨美國經濟衰退疑慮消退，與市場對「海湖莊園協議」的猜測降溫，美元兌日圓的貶值壓力已大致提前釋放。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）指出，未來數週至數月內，美元兌日圓可能自當前水準（約142~143日圓）反彈至144~146日圓，但美元中期走勢仍將偏貶。
根據最新預測，瑞銀將美元兌日圓的2025年6月、9月、12月及2026年3月預測價分別下調至144、142、140與138日圓，較先前預估的148、148、145與142日圓明顯下修。反映出市場對美國成長動能與政策不確定性的再評估，尤其是在4月2日美國宣布實施全面關稅後，美元迅速從150日圓下跌至140日圓。
瑞銀表示，短線美元可能迎來技術性反彈，主因包括美國與主要貿易對手持續磋商、對衰退的憂慮降溫、日圓避險需求減弱，以及市場對「海湖莊園協議」效應的理性修正。但美元兌日圓未來一年仍將下行，建議投資人在144~146日圓反彈區間內，考慮逐步降低美元曝險、調整與日圓相關部位。
瑞銀認為，「廣場協議」式的匯率干預歷史陰影，使日方難以接受類似「海湖莊園協定」的政策安排；因此，該協議的具體化機率不高，市場可望逐步消化相關情緒。
匯率技術面上，美元兌日圓匯價短期阻力位於147日圓，強支撐落在140日圓。瑞銀提醒投資者，除非美國政策出現重大轉折，美元重返150日圓水準的機會有限。
星展銀行財富管理日前分析，今年第二季全球外匯市場中，看升美元的情緒正減弱，看空美元將持續數月，但對美元走弱的預期還為時過早，因美元仍可望受惠於依然相對較高的收益率優勢和惡化的風險情緒，使美元仍有支撐，尤其在動盪的風險情緒可能引發美元的避險買盤。
隨著關稅措施所導致的經濟成長風險受到市場關注，市場風險情緒也出現惡化跡象。星展銀財管部門強調，美元在市場面臨壓力時往往會因避險買盤而表現優於其他貨幣，雖然目前尚未發生，但仍可能在第二季出現，屆時「美國優先貿易政策」的審查結束後，關稅相關議題可能再次升級。
原文出處 【瑞銀下修美元兌日圓預估值】
