撰文—林奇芬
歐債危機終於見到稍緩的喘息空間，全球股市從6月起也出現較為強勁的反彈走勢。不過，從陸續公布的經濟景氣數據來看，全球經濟正面臨成長下滑的挑戰，各國政府與央行也都嚴陣以待。
第3季全球經濟氣候指數下滑
根據德國IFO經濟研究院今年第3季對全球123個國家、1,079位專家進行的世界經濟調查（World Economic Survey）顯示，第3季全球經濟氣候指數（World Economic Climate）降為85.1，比第2季的95呈現大幅下滑趨勢，顯示原本今年初略見曙光的全球經濟，復甦腳步不如預期。
就個別區域而言，第3季北美地區經濟氣候指數81.2，較上季95.4下滑；西歐地區經濟氣候指數89.3，較上季99.3減少；而且這兩個地區受訪的專家們不僅對當前經濟看法保守，對6個月後經濟預期也保守。亞洲地區方面，雖本季經濟氣候指數83.3比上季90.4下滑，但受訪專家對6個月後的經濟預期，大抵仍維持正面評價。
我們若從各國近期公布第2季的經濟數據來看，確實全球表現都不理想。例如美國的ISM製造業採購經理人指數（表1），今年6、7月已落在50以下，顯示景氣進入萎縮狀況。而ISM非製造業指數雖然還在52.6的水準，不過也僅是持平並未走揚。目前美國公布的第2季GDP雖有1.5％的正成長，不過和第1季的2％相比，漲幅縮小，顯示成長動能不強。
美國GDP小幅成長，歐元區首見負成長
另外，歐元區的成績單也不理想，在各國刪減政府支出、民間消費萎縮下，歐元區第2季GDP出現比前一季下滑0.2％的情況；和去年同期比，則是下跌0.4％。由於各國目前處在撙節支出的壓力下，預料第3季經濟也難有起色，因此，歐元區今年將難逃衰退命運。即使是歐元區中的績優生德國，也出現成長放緩的現象，更令人擔心，歐洲最壞的時候還沒有過去。
甚至過去經濟成長率動輒10％以上的中國，今年經濟表現更是灰頭土臉。近期中國公布7月份出口成長率僅1％，讓國際市場跌破眼鏡。這也顯示，美國、歐洲的需求大幅萎縮，造成中國出口大幅下滑（表2）。而中國內部也在宏觀調控下，出現景氣降溫現象，7月進口也僅成長4.7％，進出口都出現急凍，讓市場擔心今年中國經濟成長率保8挑戰不小。受此影響，中國上證指數出現持續破底走勢，也讓大家擔心金融風暴是否會來臨。
台灣今年經濟成長率估僅有1.66％
受到全球經濟成長烏雲籠罩的影響，台灣今年經濟表現也出現嚴峻挑戰。年初時，主計處預估今年全球經濟成長率還有4％的成長空間，而8月中旬最新公布的修正數字，則已經跌破2％，來到1.66％的低水準，呈現金融海嘯後最慘的情況。
更讓人擔心的是，今年第1季僅有0.4％成長，第2季更出現負0.18％的衰退，雖然目前主計處預估，未來第3、4季分別會有1.99％、4.23％的成長，但觀察目前全球其他國家的景氣動向，實在很難對下半年有太大的樂觀期待。因此，主計處雖然已經下修今年經濟成長率很多次，但1.66％的成長目標，看來仍是一個不小的挑戰。
而在全球景氣已經拉警報的環境下，偏偏天氣又來做對。美國、俄羅斯、印度等的旱災，讓農作物生產出現危機，造成黃豆、小麥、玉米等穀物價格居高不下。目前小麥每英斗漲到917美分，玉米每英斗800美分，黃豆每英斗1,700美分，都是在歷史高檔區間。
除此之外，原先好不容易從高檔下跌的油價，最近又悄悄地漲起來了，北海布蘭特原油6月底一度跌到每桶96美元，近期又站上115美元的價位。
農產品、油價上漲，通膨隱憂來襲
農產品與油價同步出現上揚的走勢，讓人擔心好不容易壓制下來的通貨膨脹，會不會又開始點燃火種，此對於經濟成長正處於困境的全球經濟，實在不是好消息。目前美國的消費者物價指數處在低檔區，7月份CPI僅1.4％，這個低水準讓美國聯準會Fed可以安心的實行零利率政策。
而歐元區的CPI則維持在2.4％的水準達3個月，此與歐元區CPI目標維持在2％以下，有些稍微過高，因此，若原物料價格持續上揚，對歐元區比較不利。中國部分，因景氣成長遲緩，原先最頭痛的通膨問題，今年以來卻呈現直線下跌的走勢，今年7月大陸的CPI甚至出現罕見的1.8％低水準，通膨壓力相對較小。目前短時間的原物料價格上揚，應該不致於造成嚴重的通膨壓力，但若氣候異常現象無法改善，原物料價格持續維持在高檔，則是否會引發通膨危機，使得各國不敢推動積極的經濟刺激方案，則是未來要關注的重點。
整體而言，在德國總理梅克爾對於支持歐元區統合、購買歐元區債券，釋出比較正面的回應後，歐元區解體的危機應該大幅降低，但是，在全球受到歐債拖累衝擊下，經濟元氣大傷，正期盼各國政府推出更為積極的刺激方案，來扭轉經濟頹勢。不過，歐洲有財政緊縮壓力，美國對於是否實施QE3一直未敢貿然進行，中國降息的腳步也相當緩慢，看來，全球經濟何時否極泰來，還要再等一等了。
