林俊輝／採訪報導
目前REITs殖利率已高出美國10年期公債殖利率甚多，普遍在3~4個百分點之上，使今年來各國REITs表現亮眼，同時美國住宅性房屋市場也出現明顯復甦跡象，富邦全球REITs經理人徐翊達指出，REITs商品擁有高殖利率，更具基本面保護，擁有極佳投資價值。
美國房市已出現明顯復甦跡象。（圖／好房圈資料中心）
由於低利率將有助於地產市場穩定，高殖利率REITs在低利率環境中更能突顯其投資吸引力。統計今年來至9月7日，全球表現最好的REITs是新加坡，漲幅高達30％，美國約27％、澳洲上漲20％、日本也有16％。
徐翊達分析，整體而言，美國REITs營運收益率（FFO）今年及明年成長性仍維持7~8％，在此低利率環境下與其他固定收益產品相較，其Cap rate（收益資本化率）5.8％與10年債利差始終維持在300~400bps，與2000年前後情況相似，且經過本波上揚後目前殖利率仍有3.4％，利差也接近200bps，高於歷史平均利差110bps。
至於表現最好的新加坡，今年大漲之後，殖利率由7.94％壓縮到6.51％，但10年新加坡政府公債從1.63％也下滑到1.33％，利差仍高達518bps，遠高於歷史平均的380bps（排除2008年）。
徐翊達說，目前美國住宅市場在供給有限下，經濟回升推動空置率下滑與租金上揚，自第2季起房地產市場雖略有回升，但供給增加，預估至少要1、2年後，且以目前新屋開工與營建支出狀況來看，未來1、2年仍不會出現供給大幅成長環境。
從需求面來看，7月份成屋銷售年化率為連續第13個月上升、新屋開工成長也開始從多單位以出租目的的物件轉換為單一房屋類的物件，此為實質地產復甦的跡象，現階段可能是下一波新屋建造潮的前端。
徐翊達強調，美國整體房屋供給面減少，房價下跌趨勢出現止穩，年增率也由負值翻正，配合前述各項數據出現樂觀訊號，房市復甦應是值得期待。
