聯合報 記者蔡敏姿╱即時報導
大陸券商國泰君安認為，房市正在經歷一邊寬鬆、一邊下行的過程，即「寬鬆式探底」，未來將演變為量價齊跌。在政策放鬆之前會有新均衡，即第4季銷售潛在超預期下行後，增速迅速回穩，依靠價格下跌來實現新均衡。
華爾街見聞報導，國泰君安分析師謝皓宇、蔔文凱、郝亞雯發表一篇標題《從寬鬆式探底，向新均衡過渡——對統計局 9 月數據的點評》。文章指出，2018 年是四次降準、利率大幅下降背景下的房市下行，在經歷第2季和第3季反彈後，第4季進入二次探底階段。
大陸券商國泰君安認為，房市正在經歷一邊寬鬆、一邊下行的過程。（好房資料中心）
文章指出，儘管房市確實在下行， 9 月銷售面積出現-3.6%的負成長，但宏觀環境並沒有複製歷史周期， 而是使房市正在經歷一邊寬鬆、一邊下行的過程，我們將這種下行稱之為「寬鬆式探底」。顧名思義，將看到一系列與「寬鬆」相關的數據兌現，例如更低的按揭貸款利率、更快的按揭貸款發放速度，同時， 在企業端也能看到開發貸的繼續增加。同時，還將看到房市的進一步下行，並演變為量價齊跌。
寬鬆式探底，歷史上沒有出現過，因為當前政策組合打亂對經濟成長的拉動動力和節奏。
文章稱，按照常規周期，房市探底必然導致地產投資探底，並下拉經濟探底，但截至9月，單月投資增速依然保持8.9%， 新開工面積增速保持20.3%。我們認為，「寬鬆式探底」會拉長開工和投資的下行速度，從投資端對經濟具備支撐作用。另一方面，由於銷售面積已經出現負成長，因此，在消費端對經濟有下壓作用。
在政策放鬆到達新周期前，會有新均衡，就是在第4季銷售可能的超預期下行後，增速迅速回穩。歷史上的新周期開啟都來自於政策的放鬆，而政策的放鬆不外乎就在於降準降息、並下調居民購房的首付比例。那麼，這一次的降準營造寬鬆式探底的環境。過往的高速成長期當中，更多的還是由政策的變動帶來的周期波動。
