台積法說到 外資狂6讚
2020/01/13 10:08
工商時報記者簡威瑟／台北報導
權值王台積電法說會本周（16日）登場，是台股農曆年封關前壓軸大戲，樂觀派外資最新認為，台積電第一季營收表現可望與上季持平，遠優於過往季減高個位數百分點的情況，針對先進製程投產進度與客戶動向，也都持樂觀看法，短線唯一緊盯匯損帶來衝擊有多大。
農曆年封關前壓軸大戲
統整外資圈於台積電法說前提出的樂觀預期，共有六大重點：一、第一季營收相較2019年第四季，季增幅度落在－5％～1％之間，遠優於過往衰退高個位數至一成左右的季節性表現。二、台積電7奈米產能訂單滿載，產能利用率極高。三、南韓三星先進製程進度落後於台積電，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻認為，三星的4奈米製程生產時間可能落在2021年下半年，這表示台積電5奈米製程在2020、2021年都遇不到對手。四、台積電3奈米製程研發進度合乎預期，掌握有高效能運算（HPC）需求客戶之訂單，穩固產業領先地位。五、外資圈中，基於台積電營運動能強悍的預期，已有花旗環球、摩根士丹利證券給予435、439元的「樂觀情境」股價預期，前所未見。六、台積電除7奈米製程滿載，5奈米製程第二季量產，加上28奈米製程需求不斷加溫，營運將一路旺到下半年。
台積法說前外資提六大樂觀預期
摩根大通暗示居高思危
不過，儘管台積電處在前景一片萬里無雲的氛圍，外資圈最近開始浮現兩項疑慮，機構法人也正在緊盯情況變化。首先，摩根大通證券科技產業研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）最新指出，市場對台積電即將釋出的2019年第四季營運成績單寄予厚望，對2020年第一季營收樂觀預測已來到與上季持平水準，至於市場也給予2020年全年營收大增二成、獲利大增三成的期待，直言預期已經相當高，且廣泛成為市場共識。
哈戈谷對台積電營運向上同樣抱持正面觀點，看好台積電先前調升資本支出已預示未來一、二年成長動能強大，然考量市場期待是否過高的因素，研判台積電仍有漲升空間，但可能不會太大（Some upside, but not too much），提供旗下客戶近似居高思危的新想法。
再者，股王大立光第四季財報顯示匯損因素吃掉部分獲利，台積電身為台股重要科技股指標，同樣面臨新台幣強升帶來的威脅，營運強大成長性是否可以完全掩蓋匯損對市場情緒的干擾，有待觀察。