工商時報社論
2024年美國總統競選期間，川普痛批拜登錯誤的經濟政策導致物價飛漲，並稱通膨正在殺死美國，獲得美國選民的認同。但川普再次上任後，諸多重大政策恐讓通膨升溫。
拜登執政期間，即使遇到COVID-19疫情蔓延，對全球經濟產生重大衝擊，經濟表現仍不俗，據巴隆周刊統計，其任內經濟成長約15.5％，即每年3.7％，標普500指數四年來的股價報酬率達55％，二者表現均為二戰以來所有總統中排名第四，任內並增加1,700萬個就業機會。
惟消費者物價指數上漲20％，年複合成長率為4.9％，居高不下的物價，造成多數美國人生活成本驟增，特別是食品、能源和住房價格的飆漲，衝擊中低收入群體，無怪乎拜登以37％的最低支持率結束了他的總統任期，更成為川普勝選的關鍵因素。
即使拜登執政後期物價有明顯下滑趨勢，但扣除波動較大的食品及能源後的核心消費者物價指數（Core CPI），年增率維持在3％以上的水準，日前甫公布的12月Core CPI仍高達3.2％，與聯準會的2％目標還有相當的距離。
川普在選舉期間，高舉終結「通膨夢魘」的大纛，部分政策確實有助於降低物價，如擴大石油和天然氣的生產，可望降低能源成本、抑制通貨膨脹。然而其主要政策卻恰可能進一步推升物價：
首先，加徵關稅推升進口商品大漲，川普自稱「關稅人」，咸認提高關稅可縮小貿易逆差，加速製造業回流，提高就業機會，第一任即對中國大陸發動貿易戰，選舉期間稱將對大多數進口商品徵收10％關稅，並對中國商品徵收60％，就任美國總統後，川普1日在佛州海湖莊園簽署行政命令，對來自大陸、加及墨的貨品分別加徵10％、25％的關稅，並自2月4日起正式實施。
川普2.0進一步貫徹美國優先政策，擴大貿易戰範疇，提高關稅雖可提高稅收，卻也提升進口商品的成本，並大部分轉嫁至消費者身上，促使物價高漲；貿易戰將引發他國發動報復措施，導致全球貿易摩擦加劇，威脅全球供應鏈穩定，引發生產成本高漲，加劇通貨膨脹問題。
其次，減稅對物價亦有負面效果，川普主張降低企業和個人稅率，短期可刺激消費並增加投資，消費帶動需求提升，供給跟不上需求，可能導致物價上漲；另外，減稅也將惡化政府財政，若無法大幅減少政府開支，入不敷出的赤字問題加劇，聯邦政府被迫增發大量的公債，透過印鈔票彌補赤字，進而推升通膨。
第三，驅逐無證移民衝擊不遜於關稅的影響。川普20日就職時立即簽署一系列行政命令，其中移民政策計畫包括終止出生公民權、在南部邊境部署軍隊並宣布該地區進入國家緊急狀態，及通過加快驅逐出境來結束移民庇護。《經濟學人》引用皮尤研究中心對人口普查數據的分析推估，2022年，美國非法移民約有1,100萬人，貢獻美國830萬勞工，約占全美勞動力的5％。當前無論勞工數量或比重均不斷提高，無證移民勞工已暴增至千萬人，占總勞動力的6％。
這些移民從事農業、建築、餐飲、清潔與貨運等環境惡劣且低薪的工作，大規模驅逐將直接衝擊美國的勞動市場，其中又以農業與建築業影響最大，相關工作找不到勞工，讓勞動力短缺已十分嚴重的美國，將更雪上加霜。
勞動力不足，雇主需提高工資才可能找得到人，因而推升生產與經營成本，推升服務與商品價格，帶動通貨膨脹，甚至有些產業即使雇主大舉提升工資水準，也未必能找到替代勞動力，進而加重對外國產品的依賴。
川普重返執政，相關政策非但未解決通膨問題，還可能重燃物價飛漲的火苗，通膨2.0打亂聯準會的降息步調，不排除重啟升息，陷入停滯性通膨的夢魘。屆時川普政府極可能將問題歸咎於他國，美國是台灣第二大出口市場，據國貿署統計，去年前10月台灣為美國第八大進口國，全年貿易逆差近650億美元，較前年巨幅增長83.54％，或將成為美方報復的標的，有必要預作準備。
