年後資金回流 迎接猴彩頭
梁彥平／作者是世新大學財金系助理教授
開年以來，中國經濟更顯疲弱且資金持續外走，導致看空中國經濟頓成顯學，市場因而形成人民幣趨貶預期，滬深兩市也跌破去年國家隊介入護盤低點，加上國際油價波動加劇且擺脫不了跌跌不休的趨勢，更帶衰其他新興市場股匯市。
年後資金回流，迎接猴彩頭。（截取自維基百科）
期間，台股雖另有大選結果執政黨大敗的利空攪局，然選後卻反能相較國際股市表現強勢。
只是，技術面已逢中長期均線與型態反壓，年前若成交量能無法持續增溫，恐怕很難再有更好的表現，不如等待年後的外移資金鮭魚返鄉共襄盛舉，台股猴年或有機會展現一番新氣象。
中國股市元月中雖多次暴跌，但整體本益比仍偏高，尤以創業板與中小板評價更甚，中國經濟步入十三五元年，以供給側改革為主軸，去產能、去庫存、去槓桿、降成本與補短版定調經濟發展方向，雖說官方祭出寬鬆的財政與貨幣措施，中國經濟應仍有望維持軟著陸運行，不過改革陣痛期將削弱經濟增長的速度。
此外，人民幣趨向市場化與金融制度變革，將催化陸股動盪加劇。儘管中國有外匯存底高達3.4兆美元做靠山，人行持續干預匯市有恃無恐，國家隊更能大軍狙擊股市空方氣焰，然其股匯市近期仍動盪不安，危機外溢之虞不得不防。
台股因開徵證所稅紛擾使大戶資金轉向海外，導致日均量下滑至不足千億，融資餘額連2,000億都不到，且大盤周轉率去年更是滑落至80%以下，顯見本土投資人對台股失去熱情，轉而擁抱海外金融商品。然而，台股科技一線大廠具國際競爭力，發放現金股息更冠於亞股，但本益比卻是廉價到10至12倍以下。
過去資金瘋狂投入人民幣計價金融商品，面對人民幣貶值與滬深指數重挫，甚至引發全球非美貨幣跌勢與新興市場的類金融危機，危邦不入亂邦不居，只盼出走海外的資金能有倦鳥歸巢的念想。
春節長假過後，美股進入財報空窗期，而陸股跌勢已深且休長假，加上歐日央行齊聲表態加大寬鬆力道，市場資金充足應有利於股市表現，只要國際市場不再出現黑天鵝亂竄，台股春節後應有一波資金行情可以期待，投資人可趁不願節前抱股過年與丙種資金結帳的賣壓，逢低布局基期偏低且績優成長的個股，在猴年開紅盤能討個好彩頭。