台灣3率 明年穩定成長
記者張志榮／台北報導
美商高盛證券台灣總體經濟分析師權九勳接受本報專訪表示，台灣明年「三率（GDP、CPI、新台幣平均匯率）」預估將分別為3.5％、1.5％、30.9元，呈現「穩定成長」態勢，給予央行利率政策緊扣美國聯準會（Fed）的充裕空間，以下是專訪紀要：
問：可否說明一下對明年全球經濟的看法？
答：整體而言，高盛證券內部預估明年全球GDP成長率將由今年的3％略微攀升至3.4％，且已開發市場與開發中市場將平均挹注成長來源，至於美國、歐陸、日本、中國四大經濟體GDP成長率預估值分別為3.1％、0.9％、0.9％、7％，儘管美國貨幣政策可能開始緊縮，但整體而言全球仍呈現寬鬆狀態。
事實上，全球GDP成長率自2012年回到3.1％後，包括2013與2014年都分別維持在3.1％與3％的水準，預估這樣的趨勢至少會持續至2018年，預估2015至2018年將分別為3.4％、3.7％、3.8％、3.8％，也就是呈現「成長幅度雖不大、但卻很穩定」狀況。
問：如何評估近期國際油價重挫的潛在影響？
答：高盛證券內部認為國際油價重挫主要是來自於供給面、而非需求面的問題，評估明年合理價位約在85美元左右，對台灣而言，油價走跌當然有利於經濟成長，因為無論是從「能源進口佔總進口比重」、「能源進口佔GDP比重」，還是「能源使用佔GDP比重」等數據來看，台灣在亞洲地區都算高。
我預估國際原油價格每下跌10％，對台灣GDP將有0.4個百分點的提升空間，在亞洲主要國家當中也僅次於對石油依賴程度最高的新加坡（0.5個百分點）；更甚者，油價走跌也有助於通膨壓力的減輕，台灣明年CPI將可維持與今年差不多的水準，給予央行更多利率調整的彈性，即便明年美國利率預估將由今年的0.13％調升至0.75％，但台灣可能僅由1.88％調升至2％，升息幅度相對較小。
問：如何看明年台灣經濟表現？
答：若解析台灣企業營收來源可發現，美國所佔比重將近22％，不但高於南韓的近18％、更是亞洲主要國家當中最高者，這也是為何國際機構投資人對台灣經濟既定印象總是「美國經濟好、台灣經濟就會跟著好」原因，且從統計數據來看，影響台灣經濟的最重要因素是美國經濟成長、而非利率走勢。
從我所預估的台灣明年「三率（GDP、CPI、新台幣平均匯率）」將分別為3.5％、1.5％，以及30.9元可知，明年台灣總體經濟將呈現「穩定成長」態勢。